煤焦：12月焦煤进口创新高，盘面弱势运行

黑色金属市场分析

逻辑：
本周黑色金属普跌，其中煤焦期货价格跌幅居前，夜盘延续偏弱走势；现货市场涨后暂稳，内蒙古原煤价格转跌，跌幅超50元/吨。多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈中尚未全面落地。

海关数据：
2025年12月进口炼焦煤1376.98万吨，环比增28.31%，同比增28.57%，创单月新高；全年进口量11862.57万吨，同比下降362.69万吨，降幅2.97%。

基本面分析：

• 供应端： 煤炭整体供应旺盛，煤矿陆续复产，炼焦原煤和精煤产量分别增至199.4万吨、77.0万吨，矿端原煤库存增加，精煤库存去化，但下游焦钢企业补库节奏偏缓。蒙煤甘其毛都口岸上周日通关量19.58万吨，环比增3.12万吨，同比增4.88万吨，口岸库存高位。
• 需求端： 钢厂盈利率回升至约40%，上周高炉开工率因检修小幅下降，日均铁水产量228.01万吨，环比减1.49万吨，同比增3.53万吨。

观点：
近期煤焦整体供应环比回升，下游补库节奏一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌。盘面缺乏上行驱动，建议谨慎操作。

关注/风险因素：
关注焦钢对原料补库节奏变化、煤矿复产情况。