煤焦：焦煤10月进口高位 盘面弱势震荡

焦煤市场分析

逻辑：
上周焦煤期货价格延续震荡下行走势，焦煤01合约仓位逐步向05合约转移。期价贴水现货运行，弱交割逻辑拖累近月价格。现货市场总体弱稳，部分区域煤价回调；焦炭经历4轮提涨后暂稳运行。

关键数据：

• 10月份我国进口炼焦煤1059.32万吨，环比下降3.03%，同比增加6.39%，整体处于相对高位；1-10月累计进口9412.44万吨，同比下降512.31万吨，降幅5.16%。
• 分国别来看：
  • 蒙焦煤进口536.53万吨（9月为600.05万吨），受国庆假期口岸闭关影响；11月份通关量回升至偏高水平，传闻口岸将试验2000车通关，需关注实际变化。
  • 澳焦煤进口104.69万吨，环比增幅明显。
  • 俄焦煤、加拿大焦煤进口量均小幅回落。

供需分析：

• 国内精煤产量总体偏稳。
• 钢厂利润延续收缩趋势，上周日均铁水产量降至236.28万吨，较前一周下降0.6万吨，同比去年增加0.48万吨。淡季需求阶段，铁水产量趋于下滑，原料需求承压。

观点与风险：

• 近期蒙煤通关高位叠加国内保供政策对市场情绪形成冲击，弱交割逻辑拖累近月合约，促使盘面贴水现货运行。
• 焦煤主力合约价格迫近震荡区间（1100-1300）的下限，考验下方支撑。
• 后期关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

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