2025年度业绩快报点评：业绩表现稳定

核心观点

宁波银行2025年业绩保持稳定增长，资产规模扩张迅速，营收利润增速基本平稳，ROE略有回落。不良贷款率和拨备覆盖率基本稳定，资产质量保持良好。

关键数据

• 资产规模：年末总资产3.63万亿元，同比增长16.1%；贷款总额1.73万亿元，增长17.4%；存款总额2.02万亿元，增长10.3%；活期存款新增占比71%。
• 财务数据：营业收入720亿元，同比增长8.0%；归母净利润293亿元，同比增长8.1%；加权平均净资产收益率13.1%，同比下降0.5个百分点。
• 净收入构成：利息净收入532亿元，同比增长10.8%；手续费净收入61亿元，同比增长30.7%；其他非息收入127亿元，同比下降9.0%。
• 资产质量：不良贷款率0.76%，与年初和三季度末持平；拨备覆盖率373%，较年初下降16个百分点。
• 估值与预测：当前股价28.55元，总市值1885.33亿元；预计2025-2027年归母净利润292/317/341亿元，同比增速7.6%/8.4%/7.7%；摊薄EPS为4.27/4.64/5.01元；PE为6.7/6.2/5.7倍，PB为0.82/0.74/0.67倍；动态股息率3.4%。

研究结论

公司业绩表现稳定，拨备覆盖率较高有助于未来净利润的稳定增长。维持“优于大市”评级，维持盈利预测不变。

风险提示

宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；快报数据可能与最终定期报告披露的数据存在差异。