杰瑞股份杰瑞过去一个月以来利好不断1三笔数据中心燃机机组

杰瑞过去一个月以来，利好不断：1）三笔数据中心燃机机组订单，合计3亿美金+；2）马来西亚接收场站订单，合计7-10亿元；3）获得川崎重工的燃机机头供应；4）LNG液化工厂业务拓展到了海外。 密集的变化重塑了杰瑞的估值！ 1）主业认知： 需求侧：国际油服的资本开支将逐渐中立于油价扰动，而非常规油气的开发带来衰减率的提升，进一步刺激了资本开支的需要。 杰瑞股份！ 杰瑞过去一个月以来，利好不断：1）三笔数据中心燃机机组订单，合计3亿美金+；2）马来西亚接收场站订单，合计7-10亿元；3）获得川崎重工的燃机机头供应；4）LNG液化工厂业务拓展到了海外。 密集的变化重塑了杰瑞的估值！ 1）主业认知： 需求侧：国际油服的资本开支将逐渐中立于油价扰动，而非常规油气的开发带来衰减率的提升，进一步刺激了资本开支的需要。 供给侧：全球SLB、BEK、FTI等油服公司的产能事实上大幅收缩，而中东的强制检修+OPEC增产策略，使得ADNOC、KOC等公司需要更多油气装备+服务，这给了国内公司出海机会。 2）燃机认知：产品端：#机头公司重生产+机组公司重交付。 杰瑞可以提供比业内竞对更短的交付速度，核心归因于对燃机的理解（2012年接触燃机、28、21、23年持续拓展产品线）+公司深耕北美有足够产能应对（油气本就是燃机的重要下游）。 业绩端：我们对杰瑞后续燃机利润预测，建立在对机头库存、GEV西门子等公司的机头供应测算的基础上，相比电网缺口*占有率的思路，更具说服力。 我们在11月底上进门财经讲了杰瑞股份，强调了油气+燃机的持续增长性。