信达消费黄金珠宝板块推荐更新近几天关心黄金珠宝板块的领导

#近几天关心黄金珠宝板块的领导比较多，我们也再次梳理一下对板块的推荐逻辑和观点。 首先春节（1-2月）是传统消费旺季，自2021年以来5年历史经验已经让我们看到，黄金珠宝在旺季的商品消费中跑出α是高概率事件，背后与金价上行的大势、逢年过节采买大件的习惯等多因素挂钩。 站在当前节点，金价仍在上行通道，金饰消费的生态因为诸多头部品牌的运营升级迎来进一步丰富 【信达消费】黄金珠宝板块推荐更新 #近几天关心黄金珠宝板块的领导比较多，我们也再次梳理一下对板块的推荐逻辑和观点。 首先春节（1-2月）是传统消费旺季，自2021年以来5年历史经验已经让我们看到，黄金珠宝在旺季的商品消费中跑出α是高概率事件，背后与金价上行的大势、逢年过节采买大件的习惯等多因素挂钩。 站在当前节点，金价仍在上行通道，金饰消费的生态因为诸多头部品牌的运营升级迎来进一步丰富，我们有理由继续看好今年春节旺季的黄金珠宝机会，只是更须注意结构、基数等细节。 （1）如何预判景气度：高频跟踪已经是市场充分使用的工具，元旦假期我们也看到潮宏基、老铺等品牌高频不错，但盘面反应有限，核心原因可能不在数据本身（高基数下本来也很难有大超预期的表现），而是在于信心。 我们的信心从何而来，首先，金价从10月以来涨幅达21%，但优秀品牌销售仍保持良好增长，体现消费韧性（价增量减规律在多数消费品中并不是1比1的负向关系），其次，多品牌精品金饰销售逆势高增，体现消费趋势，有基本盘也有趋势驱动，需求端胜率已算可观。 25年1月28日过年，接下来马上进入节日错期的数据真空期，缺少了高频后，能支撑决策的只有对行业的理解，而从近期情况来看，市场对板块普遍抱有期待。 （2）如何梳理投资主线：我们一直强调，#高金价下需求是分化的，代表消费需求的精品金饰，如老铺、潮宏基都正在经历高基数考验，若1-2月能顺利交出答卷，显然全年预期仍有乐观空间；六福集团1月以来表现靓丽，下半财年毛利率同环比均有提升，预期上修带动盘面，这可能是优秀个股的预演。 代表投资需求的投资金，菜百股份是核心标的，Q4以来亦在持续验证，对应预期上修。 接下来无论是各类高频亦或是消费旺季躁动情绪，均有望驱动优质标的估值切换，建议重点关注。