华福建筑建材地产及地产链大涨点评上层态度变化政策渴望以及板块高低切的共振

今天地产及建筑建材板块大涨，主要源于市场传闻上海政策放松以及后续有更大力度政策出台。 我们认为当前时点需要重新看待地产及地产链板块： 开年以来，《求是》刊发重磅评论《改善和稳定房地产市场预期》，并连发六篇钟才平文章署名文章论怎么干经济，对于房地产重点提出了：1）认可了房地产显著的金融资产属性，是居民财富的核心载 今天地产及建筑建材板块大涨，主要源于市场传闻上海政策放松以及后续有更大力度政策出台。 我们认为当前时点需要重新看待地产及地产链板块： 开年以来，《求是》刊发重磅评论《改善和稳定房地产市场预期》，并连发六篇钟才平文章署名文章论怎么干经济，对于房地产重点提出了：1）认可了房地产显著的金融资产属性，是居民财富的核心载体；2）政策要一次性给足，不能采取添油战术，这个表态意味着后续政策的力度和广度都可以有新的期待。 统计局数据，25年房地产投资同比-17%，新开工同比-20%，竣工同比-18%，销售面积同比-9%，销售额同比-13%，开竣工投资销售继续走弱，并且四季度以来一线城市房价仍在加速下行。 一方面，在数据全面下滑下，市场亟待政策发力；另一方面尽管数据依然疲软，但其对建材行业的边际负面影响已明显减弱。 基本面方面，建材行业投资逻辑核心在于“供给侧改善”先于“需求侧复苏”。 在“反内卷”等政策导向下，水泥等行业的价格协同初见成效，盈利水平持续修复；防水、涂料等消费建材行业已步入最后的尾部出清阶段，竞争格局优化，部分细分赛道龙头的毛利率、费用率等已在积极变化，并有望率先迎来业绩拐点。 推荐逻辑上：我们首先推荐关注受益于地产政策传闻的高信用、高品质的开发类房企：招商蛇口、滨江集团；同时推荐关注受益于地产需求修复预期的地产链细分赛道龙头：东方雨虹、北新建材、三棵树、兔宝宝。