钴价创年内新高权益迎来布局良机20251226

2025年12月29日09:02 关键词 库存原料价格上涨出口刚果金氢氧化钴华友钴业格林美镍价碳酸锂一季度补库价格新高MHP无锡盘电解钴政策落地利润产量成本 全文摘要 金属板块中，钴市场近期表现突出，钴价攀升至年内新高，达436,000元，主要因刚果金的钴原料出口意外延迟，原计划晚了两个月，加剧了市场供给紧张。尽管企业尝试通过嘉能可和其他渠道进口，但实际出口仍滞后，导致国内库存持续下降，预估四月份可能降至危险水平，引发市场对未来钴供应短缺的深切担忧。分析预测，市场对一季度原料供应的担忧将推高钴价，甚至可能触及明年50万至60万的均价。 钴价创年内新高，权益迎来布局良机！-20251226_导读 2025年12月29日09:02 关键词 库存原料价格上涨出口刚果金氢氧化钴华友钴业格林美镍价碳酸锂一季度补库价格新高MHP无锡盘电解钴政策落地利润产量成本 全文摘要 金属板块中，钴市场近期表现突出，钴价攀升至年内新高，达436,000元，主要因刚果金的钴原料出口意外延迟，原计划晚了两个月，加剧了市场供给紧张。尽管企业尝试通过嘉能可和其他渠道进口，但实际出口仍滞后，导致国内库存持续下降，预估四月份可能降至危险水平，引发市场对未来钴供应短缺的深切担忧。分析预测，市场对一季度原料供应的担忧将推高钴价，甚至可能触及明年50万至60万的均价。同时，镍价和碳酸锂价格也存在上涨可能，对相关上市公司如华友钴业、格林美等的未来表现持乐观态度，强调了关注这些标的股的重要性。 章节速览 00:00钴价上涨因原料出口受阻 钴价近期创新高，主要因刚果金钴原料出口受阻，导致中国库存持续消耗。预计大批量出口可能延至2月，运输通道拥堵加剧供应紧张。 02:56 2023-2024年钴行业库存与价格走势分析 基于2023至2024年钴行业数据，报告指出国内钴库存由2022年的短缺状态转为2024年的过剩，特别是2024年累计库存达6.4万吨。2023年11月，国内钴需求量维持在1.4-1.5万吨/月，而可补充原料量约为7000吨，导致库存持续下降，预计至2024年4月底库存仅剩约7000吨，面临原料断供风险。为应对潜在短缺，产业链开始提前布局原料储备，导致电解钴等原料价格上涨，华友钴业、格林美等企业有望受益于股价上涨及库存收益。 08:43港股资源股与金属原料短缺导致的逼空行情分析 对话讨论了港股资源股特别是利琴资源的投资价值，认为其产能权益量能够充分受益于价格上涨，且当前价格较低，适合长期持有。预计明年一季度将出现股价上涨行情，均价可能达到50万甚至60万。原料短缺可能导致逼空行情，商品价格将有很大程度的上涨，由边际能接受成本最高的需求环节来定价。历史上，不同行业曾将价格推至高位，预计金属原料短缺将持续，导致股价出现逼空行情。 10:49镍价与碳酸锂市场前景分析 会议讨论了镍价和碳酸锂市场的走势，指出镍价因超跌反弹而修复，但需关注印尼政府政策以实现供需平衡。碳酸锂需求稳定，短期供需可能受磷酸铁锂企业检修影响，但全年需求看好。华友、格林美等企业有望受益于金属价格上涨，建议投资者关注相关标的，尤其是华友钴业的港股配置机会。 思维导图 发言总结 发言人1 他早上通过国金金属组的平台向领导们汇报了股板块的最新观点。指出昨晚期货盘的电估价格创年内新高，达到436,000左右，这一情况与12月初电话会议中预测的相似。核心变化在于刚果金的钴原料出口延迟，比原计划晚了两个月，导致市场供给紧张，价格持续上涨。12月份观察到港股金的钴产品出口申请仍在进行，而刚果金的圣诞假期进一步延后了出口进程。他强调，鉴于当前钴原料出口的延迟和市场对钴需求的稳定，库存持续消耗，预示着未来价格将进一步上涨。同时，提出了对于未来钴、镍、锂等金属价格走势的预测，建议关注相关上市公司，如华友钴业、格林美等，强调市场对这些品种的需求强劲，可能会推动价格进一步上涨。 问答回顾 问：昨天晚上无期盘的电估价格达到了多少，创了什么新高？目前钴价上涨的主要变化点是什么？ 发言人1答：昨天晚上无期盘的电估价格上涨到了436,000元左右，创了年内的新高。主要变化点在于刚果金那边的钴原料迟迟没有形成出口，比预期的配额制执行时间晚了两个多月。 发言人1问：港股金是否有钴产品出口的迹象？ 发言人1答：12月份并未观察到港股金的钴产品有出口迹象，即使有试点出口流程，但原料检测只是第一个环节，距离真正拿到出口许可还需十天半个月的时间。 发言人1问：刚果金的圣诞节假期会对钴原料出口产生什么影响？ 发言人1答：由于刚果金的效率较低，圣诞节假期后可能要到一月下旬甚至2月头才能看到大批量的产品出口，且当前运输通道繁忙，可能会导致库存进一步消耗。 发言人1问：目前中国国内钴的库存情况如何？ 发言人1答：根据历史进出口量和产量数据计算，2022年和2023年中国基本没有库存，且在过去几年中还积累了大量库存。截至10月底，国内约有5.5万吨库存。 发言人1问：11月份国内钴的进口、自产及二次资源回收情况如何？ 发言人1答：11月份从海外进口钴原料约7000吨金属量，加上国内自产和二次资源回收的2000吨左右，可供补充的原料总量约为9000吨。 发言人1问：11月份国内对钴的需求量有多大？截至11月底，中国钴的库存量是多少？以及对未来几个月的供应和需求情况有何预测？ 发言人1答：11月份国内对钴的需求量大概在1.4到1.5万吨之间，其中菇粉、电解钴、硫酸钴和氯化钴等环节的需求总量约为1.4到1.5万吨。截至11月底，中国大约还有4.5万吨钴库存，预计在刚果金的货能在4月中下旬集中到港后，未来几个月国内将持续每月消耗约1.4到1.5万吨钴，同时可补充的供应量约为7000吨金属吨。据此计算，到了明年4月份，库存量可能会降至七八千吨左右。 发言人1问：目前我国钴原料库存情况如何，为什么近期股价上涨了？后续钴原料库存会如何变化，以及对未来市场走势有何预测？ 发言人1答：目前我国钴原料库存非常紧张，仅存七八千吨保障，而正常月度需求量在1.4到1.5万吨。如果供应链出现任何问题，如刚果金出口减少或运输延误，国内库存将在五月份、六月份见底，导致市场极度缺货。因此，为了应对潜在的原料断供风险，产业链开始警惕并积极为一季度的原料供应做保障，无锡盘的电解钴价格也因此悄然上涨。随着企业提货，库存将快速下降并进入各家仓库作为原料储备。后续随着整个产业链为一季度补库备库，可能会出现新一轮快速上涨的行情，以应对可能的原料短缺问题。目前钴价已创年内新高，预计一季度将有一轮新的股价上涨行情，并且明年均价有望达到50万甚至60万元/吨，甚至可能出现逼空行情，因为原料短缺将促使价格由边际能接受最高价的需求环节来定价。 发言人1问：对于华友钴业、格林美等企业以及港股标的利嗪资源的表现和布局建议是什么？ 发言人1答：华友钴业因其在印尼拥有23-24万吨MHB产能，将充分受益于股价上涨；格林美也在印尼布局了13-14万吨MHP产能，同样能享受到股价上涨带来的利润弹性。腾远韩瑞这类加工企业将更多地受益于库存收益。A股方面，华友钴业、格林美等企业可适当配置。港股方面，利嗪资源因其印尼MHP产能权益量约8000吨，将显著受益于价格上涨，是一个值得关注的标的。 发言人1问：镍价走势如何，以及对格林美等企业的影响？ 发言人1答：镍价近期有所修复，国内最高涨至13万元/吨，海外达16000美元/吨，但缺乏持续上涨的动力，更多是消息层面刺激下的超跌反弹。印尼政府政策的执行情况对镍价走势至关重要。对于格林美等企业在印尼生产MHP的企业而言，镍价上涨对其利润也有积极影响。明年一季度可能是股价上涨叠加镍价政策落地，共同推动股 价上涨的行情。 发言人1问：碳酸锂的价格情况及其对未来的影响如何？ 发言人1答：目前碳酸锂需求方面整体没问题，尽管部分磷酸铁锂企业计划一季度检修，但这仅是需求时间上的前置后置问题，不会影响全年碳酸锂需求量。全年来看，碳酸锂价格表现乐观，华友钴业随着阿卡迪亚项目扩产投产，明年碳酸锂产量有望达到8万吨，成本进一步降低至5-6万元/吨，整体利润可观。在明年一季度，预计锂钴镍三个金属品种将共同迎来上涨行情，华友钴业等企业将受益于此。