CXO及原料药行业20260107

2026年01月08日09:08 关键词 宏观维度国防授权法案地缘不确定性国内景气度AI赋能药物研发医疗健康投资失业率通胀数据投资事件数投资金额波动回暖化学药品生物制品中药安D承办数量IND NBA临床试验抗体药物 全文摘要 2026年市场预期聚焦于国际市场对126H清单的期待及地缘政治局势的缓和，同时国内医药行业恢复景气度并关注AI在药物研发中的应用。地缘政治风险讨论中，联邦基金利率预测暗示降息周期继续，对医药行业投资环境有利。中国医疗健康领域投资在2025年显著增长，全球投资虽下滑但仍回暖，新药研发活动增加，特别是在抗体药物ADC领域。 CXO及原料药行业-20260107_导读 2026年01月08日09:08 关键词 宏观维度国防授权法案地缘不确定性国内景气度AI赋能药物研发医疗健康投资失业率通胀数据投资事件数投资金额波动回暖化学药品生物制品中药安D承办数量IND NBA临床试验抗体药物 全文摘要 2026年市场预期聚焦于国际市场对126H清单的期待及地缘政治局势的缓和，同时国内医药行业恢复景气度并关注AI在药物研发中的应用。地缘政治风险讨论中，联邦基金利率预测暗示降息周期继续，对医药行业投资环境有利。中国医疗健康领域投资在2025年显著增长，全球投资虽下滑但仍回暖，新药研发活动增加，特别是在抗体药物ADC领域。强调将持续关注多肽偶联药物等领域的进展及市场推动作用。 章节速览 00:00 2026年国内外市场展望与行业核心指标更新 讨论了2026年国内外市场的宏观经济风险及行业核心指标，包括等待126H清单确定、地缘不确定性改善、新分子技术对RDM外包的增量注入，以及国内景气度修复传导和AI赋能药物研发的关注点。 01:41美国国防授权法案与1260H清单的影响分析 讨论了美国国防授权法案中section 851将1260H清单纳入的情况，分析了清单可能对中美企业，尤其是中国C超公司的影响，以及法案生效的时间框架和对美国医保系统关联性的影响评估。结论指出，法案影响范围有限，预计最长影响周期可达7到8年，且对美国医保系统的影响被排除。 06:36美联储利率预测与医药生物行业展望 对话讨论了美联储未来利率预测，指出2026至2028年利率预期，以及降息周期对医药生物行业流动性和投资环境的积极影响，同时提及失业率、通胀和中期选举可能带来的变化。 07:48 2025年全球医疗健康投资与研发活动分析 2025年，中国医疗健康领域投资金额达1048亿元，同比增长71.4%，事件数643件，同比增长30.4%。全球投资总额5912亿元，同比下降20.9%，但与2022、2023年水平相当。CDE受理新药申请1840项，同比增长15%，生物制品IND数量超化学药品。海外临床试验4297项，其中二期至三期2496项，达到历史最高水平。 发言总结 发言人1 首先向投资者表示问候，并概述了将从宏观和行业核心指标两个角度更新自元旦后至全年的最新数据。他特别强调，对于2026年，将密切关注126H清单的确定及其对国外市场可能产生的影响，同时考虑到地缘政治不确定性减轻后市场情绪的改善，以及新分子如多肽偶联药物和小核酸等对RDM外包带来的增量贡献。针对国内市场，他指出将持续关注国内景气度的恢复传导，特别是从主体药物到临床研究阶段的活动。长期而言，他持续看好人工智能在药物研发中的作用。在宏观层面，讨论了自Q4以来的地缘政治风险，包括126H清单与美国国防授权法案的关 系，分析了法案对特定企业及美国医保系统的影响范围和实施周期。他还提到，货币政策对未来投资环境，尤其是医药生物领域的潜在积极影响。在行业维度上，他分享了2025年中国和全球医疗健康领域投资的具体数据，指出中国投资活动显著增长，而全球投资虽有所下降但仍保持高位。总体而言，他对医药健康领域的投资、研发活动以及特定细分市场的发展前景持乐观态度。 问答回顾 未知发言人问：2026年对于国外市场，你们有哪些主要关注点？ 发言人1答：2026年我们首先关注1月等待126H清单的确定。随着地缘不确定性的缓解，我们将关注情绪链的改善，并持续跟踪多肽、偶联药物、小核酸等新分子对RDM外包带来的增量贡献。 未知发言人问：对于国内市场，你们关注的核心内容是什么？ 未知发言人答：在国内市场，我们持续关注景气度修复的传导过程，从主体药到临床前CRO，再到未来的临床CLO等领域的动态。同时，长期来看，我们将继续关注AI赋能的药物研发。 发言人1问：美国国防授权法案的基本运行流程是怎样的？ 未知发言人答：美国国防授权法案是一个常规立法，每年年初由国防部提出下一年度装备、人员采购预算，年终参议院提案并通过修正后，最终在12月中由总统签字生效。 发言人1问：今年美国如何将1260H清单嵌入到国防授权法案中？ 发言人1答：通过今年的section 851条款，将1260H清单内容嵌入到国防授权法案中，实现相对缓和的立法方式。 未知发言人问：关于NBA和1260H清单，目前主要关注哪些方面？根据当前信息，1260H清单的影响范围和落地周期如何？ 发言人1答：我们关注三个方面：一是1月份中国头部CRO公司是否会进入1260H清单；二是清单企业受影响的实际落地周期有多长；三是美国医保是否受到法案关联。影响范围主要针对军事相关企业而非民品，具体结果需看最终公布的1260H清单。落地周期理论上最长可延至7到8年，涉及一系列审批和生效流程。 发言人1问：目前联邦基金利率目标区间是多少？ 发言人1答：目前12月份联邦基金利率的目标区间是3.5到3.75，预计未来几年将持续降息，2026年至远期联邦基金利率的终止点大约在3.0到3.25之间。 未知发言人问：2025年中国和全球医疗健康领域的投资情况如何？ 未知发言人答：2025年中国医疗健康领域投资总金额达到1048亿元，同比增长71.4%，投资事件数643件，同比增长30.4%；全球医疗健康行业投资总额约为5912亿元，同比下降20.9%，投资事件总数2185件，同比下降16.7%。 未知发言人问：2025年化学药品、生物制品和中药IND承办数量情况怎样？ 未知发言人答：2025年全年，CDE承办的化学药品、生物制品和中药IND数量合计为1840项，同比增长15%；NBA承办数量为265项，同比增长8.6%。 未知发言人问：Q4以来大家关心的地缘不确定性主要指什么？