一、市场周度回顾
- TMT板块上周（1/12-1/16）整体上涨，跑赢沪深300（-0.57%）。其中，计算机（3.82%）、电子（3.77%）、传媒（2.04%）、通信（1.42%）涨幅居前。
- 涨幅靠前的三级子行业包括门户网站（17.69%）、集成电路封测（14.47%）、半导体设备（9.31%）；跌幅靠前的三级子行业包括电视广播Ⅲ（-1.64%）、通信线缆及配套（-0.69%）、通信工程及服务（-0.36%）。
- 个股方面，电子（蓝箭电子57.66%、佰维存储45.85%、汉朔科技29.78%）、计算机（通达海39.73%、浩瀚深度30.57%、杰创智能28.95%）、传媒（易点天下54.34%、人民网31.83%、视觉中国21.45%）、通信（世嘉科技32.39%、联特科技26.69%、信科移动-U25.06%）涨幅领先。
二、行业要闻及重点公司公告
2.1 行业重要事件
- AI模型侧：阿里千问App用户数突破1亿，接入淘宝、支付宝等生态业务，实现“对话-决策-支付”全闭环；OpenAI核心成员回归；智谱联合华为开源新一代图像生成模型GLM-Image；百川开源医疗大模型Baichuan-M3，超越GPT-5.2；维基百科与微软等合作，提供AI训练数据。
- AI应用侧：支付宝发布ACT协议，助力AI与电商平台协同；阿里千问“任务助理”功能开启邀测，处理复杂办公任务；短剧应用内购收入同比增116%；幻方量化2025年收益均值达56.55%；苹果或采用谷歌Gemini模型运行新Siri系统；谷歌推出通用商务协议UCP，支持AI Agent购物场景。
- AI算力侧：台积电担忧AI发展受电力供应限制；国际DRAM颗粒现货价格上涨；全球智能手机市场2025年同比增长2%，达到12.5亿部；中国大陆智能手机市场小幅下滑1%；华为以4680万台出货量重回第一；内存成本上涨影响市场；数据中心建设加速，但电价上涨成问题；全球八英寸晶圆产能2025年将年减约0.3%，2026年或转为负成长。
2.2 公司公告
- 多家公司发布2025年业绩预告，包括吉视传媒、纳思达、华胜天成、沪硅产业、立讯精密、昆仑万维、人民网等。
- 多家公司拟回购股份或发行可转债，包括易点天下、卓易信息、光云科技、紫光国微、中国科传、金海通、盛科通信、石基信息、彩讯股份、鼎通科技、沪电股份、蓝箭电子、长川科技、卓胜微、三七互娱、中际旭创、国芯科技、电科数字、天孚通信、长芯博创、甬矽电子等。
研究结论
- GEO商业模式兴起，利好营销代理商和权威媒体平台，传统流量平台产业链地位或下滑。
- 阿里巴巴通过千问App等生态业务持续积累用户，为AI实用化落地奠定基础。
- AI算力需求旺盛，但电力供应和成本上涨成挑战。
- TMT板块整体表现强势，建议关注阿里IDC服务商、阿里系AI Agent服务商及夸克眼镜产业链。
