尿素日报：需求依然有释放预期

研报总结

行情分析：

• 尿素市场今日低开低走，现货氛围冷清，工厂降价吸单但低价成交有限。
• 山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价多在1680-1720元/吨，河南地区价格偏低。
• 供给端稳定，暂无装置检修计划，日产维持在20万吨附近。
• 下游冬储过半，农需工需环比好转，复合肥开工及库存增加，但年前备货实际拿货量少，库存下沉至百万吨以下。
• 预计年前开工负荷增长有限，工厂以销定产为主，库存将继续去化。

期现行情：

• 期货主力2605合约1772元/吨开盘，日内下跌，收于1775元/吨，涨跌幅-0.34%，持仓量233074手（-2813手）。
• 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头净增，空头净减。
• 仓单数量13355张，环比持平。
• 现货市场工厂降价吸单，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1680-1720元/吨。

基本面跟踪：

• 基差方面，以河南地区为基准，5月合约基差-25元/吨（-3元/吨），环比走弱。
• 供应数据，全国尿素日产量20.28万吨，较昨日持平，开工率83.57%。

研究结论：

• 年前气温回暖及备肥需求预计推动后续拿货回温，尿素盘面跌势放缓，震荡整理后仍有偏强预期。
• 下游库存下沉过程中，预计年前开工负荷增长有限，工厂以销定产为主，尿素将继续去化。