中国金融担保行业信用风险展望（2025年12月）

核心观点与关键数据

• 政策环境：政府持续支持小微企业、“三农”、科技创新企业，政策性融资担保机构获区域政策支持，2025年出台多项政策强化对普惠领域的支持。
• 行业竞争：2025年金融担保机构主体信用保持稳定，行业马太效应显著，头部机构凭借资本和风控优势抢夺优质客户。
• 业务转型：城投债担保余额下降，产业债、资产证券化产品、中资离岸债等非城投债担保规模增长，部分机构积极拓展新业务领域。
• 经营状况：江苏省金融产品担保余额占比最高，被担保客户主体评级持续向上迁徙，建筑业仍是主要被担保行业，未来两年到期解保压力一般。
• 资产质量：应收代偿款规模逐年增长，代偿压力较大，2025年前三季度资本实力提升，实际资产负债率低，但利润增速承压，行业经营分化明显。
• 流动性风险：2026年内债券到期规模同比下降，整体代偿压力一般，资本较充足，但需关注到期规模较大的担保机构的流动性风险。

研究结论

• 短期展望：担保机构市场业务与政策性业务主体定位将进一步明确，省级担保机构银担合作持续加强，展业将保持审慎，债券担保业务规模增长承压，区域集中度仍保持较高水平。
• 长期展望：以城投债为核心的债券担保业务格局或将改变，产业债担保或将构建新的发展曲线，间接融资性担保业务将成增长点，金融担保机构需强化自身能力，探索转型路径。
• 风险防范：需防范部分行业、地区集中违约风险，关注部分机构代偿压力较大情况，以及经济环境较差区域所发行债券的违约风险。
• 行业信用风险：预计未来一年内金融担保行业信用风险将保持稳健，但市场竞争加剧，部分机构业务增长面临压力。