第一部分市场信息
- 研究员：周涛
- 联系方式：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
【交易策略】
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硅铁：
- 主力合约5552，上涨0.07%，持仓增加15954手。
- 现货价格稳中偏弱，部分区域下跌50元/吨。
- 供应端：短期开工率下降，陕西地区差别电价预期进一步减产。
- 需求端：内蒙钢厂意外减产影响有限，钢材表需与产量增加，短期需求支撑。
- 成本端：主产区电价稳中偏弱，商品市场情绪降温，但估值不高，逢低可作为多配品种。
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锰硅：
- 主力合约收盘5760，下跌0.83%，持仓减少13668手。
- 现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20至50元/吨。
- 供应端：样本企业开工率下降，但2025年底新增产能投产，整体平稳。
- 需求端：钢材表需与产量增加，短期需求支撑。
- 成本端：锰矿港口库存下降，现货坚挺，海外矿山报价上涨，成本支撑坚挺，逢低可作为多配品种。
策略建议：
- 单边：合金估值不高，成本支撑坚挺，逢低多配。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看跌期权。
【重要资讯】
- 20日天津港锰矿报价：半碳酸36.5元/吨度，加蓬块43.5元/吨度，澳块43.5元/吨度，澳籽38.5元/吨度。
- 2025年12月全国锰矿进口量327.42万吨，环比增21.53%，同比增28.27%。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，Mysteel）
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