商业航天发展步入快车道，重视人形机器人产业趋势

研报总结

主要观点与行情回顾

• 行业评级：增持
• 报告日期：2026-01-19
• 周度行情：A股主要指数本周明显回升，科创50指数涨幅最显著（2.58%）。人形机器人概念股表现分化，三维天地、海天瑞声等涨幅居前，大业股份、华菱线缆等跌幅居前。
• 年初走势：人形机器人板块整体呈上升趋势，四季度小幅回调，主要因下游应用场景拓宽不及预期。

近期热点及事件

• 卫星互联网：我国向ITU申请超20万颗卫星频轨资源，其中超19万颗来自无线电创新院，被视为国家战略层面布局，有望加速产业赶超SpaceX。
• 星链发展：美国FCC批准SpaceX再部署7500颗第二代星链卫星，总数达1.5万颗，计划于2028年12月前完成50%发射，2031年12月前完成全部发射。

目前观点与公司跟踪

1. 人形机器人产业链：工业和信息化部成立相关标准化技术委员会，持续看好该产业链，推荐恒帅股份、均普智能等公司。
2. 无人机产业：广东发布首个省域政务无人机工作体系，推荐芯动联科、万丰奥威等公司。
3. 液冷设备：AI数据中心建设带动液冷设备需求，推荐英维克、南风股份等公司。
4. 卫星互联网：我国卫星资源申请上升至国家战略层面，推荐超捷股份、芯动联科等公司。

风险提示

• 人形机器人产业进展不及预期
• 地缘政治风险
• 关税加剧风险
• 产业链进展不及预期
• 下游需求不及预期