TMT行业月报：卫星互联网进入黄金期发展期；具身智能成为市场最青睐AI投资

资料来源：Wind 2025年，A股市场在科技以及资源板块的带动下，走出结构化行情。全年沪深300指数上涨17.66%，通信行业上涨84.75%、计算机行业上涨18.24%。市场关注度集中在以AI为主的科技领域，光模块、光芯片、高端交换机等受益于算力硬件需求增长，相关公司涨幅居前。计算机板块表现与大盘接近，行业机会仍集中在与AI相关的少数高增长赛道上，随着AI应用的普及以及竞争的加剧，板块将表现出高度分化的行情。 分析师：肖立戎（分析师）联系方式：0871-63577941邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com资格证书：S1200521020001 通信行业 11月25日国家航天局发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，其中明确，“鼓励商业航天布局航天产业链相应环节”“重点支持商业航天主体开发新技术、新产品，挖掘应用新场景”“完善商业航天发展投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金”等。随着政策加码和技术进步，未来几年，卫星通信及应用将进入快速发展阶段，产业链相关公司也将迎来重大发展机遇。2026-01-20 计算机行业 从2025年AI应用相关融资情况来看，具身智能成为投融资热度最高的领域，主要因为具身智能易于将AI具象化，符合资本对“AI+物理世界”的想象。除具身智能外，工业、医疗、第二、第三位，表明AI对实际生产、生活的赋能也是市场关注的重心，此外，专项领域的核心技术与人才的集中程度也是市场十分看重的因素。从融资的企业来看，未来行业最具潜力的公司或将兼具硬件和软件的技术能力，而全球的AI产业格局中“中国强应用，美国强基础”情况也在改变，Meta以20亿美元收购中国人工智能平台Manus表明国外也在加强对AI应用的布局，未来行业也将面临更激烈的国内外竞争。未经红塔证券许可 相关研究 TMT行业月报：2025年上半年通信行业业绩表现亮眼，计算机行业盈利大幅改善2025.09.09TMT行业月报：三大运营商加强AI布局；算力需求驱动下国产服务器占比持续提高2025.08.14TMT行业月报：算力芯片迭代带动光模块更新需求；稳定币新政策为金融IT发展创造机遇2025.07.17TMT行业月报：2025年一季度通信板块业绩持续增长，计算机板块盈利得到改善2025.05.09独立性声明任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 风险提示当前超半数卫星互联网上市公司业绩表现欠佳。部分AI应用软件 公司技术原创性低，对外依赖性强。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 正文目录 1.行情回顾..........................................................................................................................................................42.通信行业..........................................................................................................................................................52.1.国内电信业务量.....................................................................................................................................52.2.新政策带动卫星互联网进入黄金期发展期.............................................................................................63.计算机行业.......................................................................................................................................................73.1.国内软件行业收入.................................................................................................................................73.2. 2025年中国AI软件公司融资情况.........................................................................................................84.风险提示........................................................................................................................................................10 图目录 图1.申万一级行业与沪深300指数2025年12月月度涨跌幅..........................................................................4图2.申万一级行业与沪深300指数2025年年度涨跌幅...................................................................................5图3.电信业务收入.............................................................................................................................................5图4.户均移动互联网接入流量...........................................................................................................................6图5.国内5G基站数..........................................................................................................................................6图6.中国卫星通信市场规模...............................................................................................................................7图7.国内软件业务收入......................................................................................................................................8图8.国内软件业务利润......................................................................................................................................8图9. 2025年各场景AI应用公司数量占比..........................................................................................................9图10. 2025年前十大AI应用场景融资金额........................................................................................................9图11. 2025年AI应用公司平均融资金额............................................................................................................9 表目录 表1. 2025年AI应用公司融资阶段分布...........................................................................................................10 1.行情回顾 2025年12月，大盘持续表现强劲，根据同花顺数据，12月沪深300指数上涨2.28%，申万一级行业中，通信行业上涨12.06%，计算机行业下跌0.25%。 通信板块受AI算力需求上涨、卫星互联网政策影响，行业相关公司股价大幅上涨，光模块方面，亚马逊、谷歌、微软等四大巨头2025年AI基建投入合计超3000亿美元，其中谷歌追加800G光模块订单，英伟达GB300机柜明确采用1.6T硅光模块，进一步拉动高端需求，光模块产业在全球AI基建浪潮推动下迎来高景气周期；卫星互联网方面，11月25日国家航天局发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确“鼓励商业航天布局航天产业链相应环节”“重点支持商业航天主体开发新技术、新产品，挖掘应用新场景”“完善商业航天发展投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金”等，将加速我国卫星互联网产业发展。 计算机板块本月表现较弱，呈现出震荡调整的态势，近期国内外头部模型厂商持续推进大模型产品迭代升级，谷歌正加速扩展算力规模，全力满足AI服务不断攀升的需求，DeepSeek V3.2模型发布，并通过架构创新压低API调用价格扩大应用普及。随着技术迭代和成本下降，AI应用落地将加速普及，利好下游SaaS等AI软件应用厂商。 资料来源：iFind，红塔证券 2025年，A股市场在科技以及资源板块的带动下走出结构化行情。全年沪深300指数上涨17.66%，通信行业上涨84.75%、计算机行业上涨18.24%。市场关注度集中在以AI为主的科技领域，光模块、光芯片、高端交换机等受益于算力硬件需求增长，相关公司涨幅居前。计算机板块表现与大盘接近，行业机会仍集中在与AI相关的少数高增长赛道上，随着AI应用的普及以及竞争的加剧，板块将表现出高度分化的行情。任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 资料来源：iFind，红塔证券 2.通信行业 2.1.国内电信业务量 根据工信部数据，2025年11月，国内电信业务收入为1597亿元，同比增长13.15%。前11个月，电信业务收入累计完成16096亿元，同比增长0.9%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长9.1%。 资料来源：工信部，红塔证券任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 移动互联网使用方面，截至2025年11月末，移动互联网用户数达16.09