核心观点与关键数据
外盘油脂：
- 美伊局势缓和导致国际原油承压走低，但美国生柴政策提上议程提振美豆油，马棕榈油受印尼B40政策及原油走低影响下跌后反弹。
- 美豆油和豆粕油粕比2.93。
国内油脂库存：
- 豆油库存114.04万吨，周度下降6.88万吨，环比下降5.69%，同比增加13.38%。
- 棕榈油库存65.38万吨，周度增加1.64万吨，环比增加2.57%，同比增加46.20%。
- 菜油库存30.91万吨，周度增加1.41万吨，环比增加4.78%，同比下降43.64%。
现货价格：
- 张家港豆油均价8520元/吨，基差524元/吨。
- 广东棕榈油均价8700元/吨，基差52元/吨，进口利润-294.26元/吨。
- 江苏菜油均价9670元/吨，基差842元/吨。
油粕比：
外盘蛋白：
- 美盘休市，国内蛋白期货整体偏弱。
- 巴西贴水坚挺，连粕主力围绕2700-2750元区间整理。
- 中国将下调加拿大菜系关税，政策面利好菜粕。
交易策略：
- 双粕05合约中线维持底部振荡，09合约逐步布局空单。
- 豆粕合约压力位与支撑位：M2605合约2858/2660，M2607合约2840/2559，M2509合约2920/2717。
- 菜粕合约压力位与支撑位：RM2605合约2444/2220，RM2607合约2429/2200，RM2609合约2448/2274。
研究结论
- 美国生柴政策提上议程提振全球植物油价格，油脂操作难度加大，但中长期保持逢低吸纳的多头思维。
- 豆棕底部加强，菜籽油关注反弹力度，短多持有。
- 双粕05合约中线振荡，09合约逐步空单布局，关注加拿大关税政策影响。
