格林大华期货早盘提示：三油

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年1月20日星期周二 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 环比下降1.79%，同比增加5.10%。其中豆油库存为114.04万吨，周度下降6.88万吨，环比下降5.69%，同比增加13.38%；食用棕油库存为65.38万吨，周度增加1.64万吨，环比增加2.57%，同比增加46.20%；菜油库存为30.91万吨，周度增加1.41万吨，环比增加4.78%，同比下降43.64%。 现货方面：截止1月19日，张家港豆油现货均价8520元/吨，环比0元/吨；基差524元/吨，环比上涨20元/吨；广东棕榈油现货均价8700元/吨，环比0元/吨，基差52元/吨，环比上涨26元/吨。棕榈油进口利润为-294.26元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9670元/吨，环比0元/吨，基差842元/吨，环比上涨1元/吨。 油粕比：截止到1月19日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.93 【市场逻辑】 外盘方面：美伊局势缓和，国际原油承压走低，但是美国政府对2026年生柴额度审批提上日程，美豆油应声大涨。马棕榈油方面，印尼取消新年度B50，继续执行B40，马来西亚降低2月出口关税，国际原油走低，马棕榈油下跌，但是晚间受到美豆油大涨提振，跌幅收回。国内方面：豆油方面：豆油方面消息多空交织，海关收紧进口大豆通关，但是同时国内陈进口大豆拍卖全部成交，油厂压榨大豆充足，春节备货仍在进行。棕榈油方面：印尼称已经取消2026年B50计划，维持B40，国内棕榈油进口利润回升，棕榈油垒库。菜籽油方面：加拿大外交部长表示关于芥花籽的讨论已取得成效，谈判仍在进行中。BMD棕榈油在B50计划今年确定不会实施，叠加消息面影响下，郑油空头资金入场砸盘，但是由于技术上已经接近底部支撑，夜盘菜籽油大幅拉升，空单离场。综合分析，美国生柴政策提上议程，提振全球植物油价格上涨，当前阶段，油脂操作难度加大，尚未形成趋势性方向，从宏观方面，美国降息背景下，全球资金充裕，通胀预期加强，将会激发植物油更多金融属性，鉴于豆棕已经底部加强，中长期保持逢低吸纳的多头思维为宜，菜籽油关注反弹力度，短多持有。 成本张家港3605元/吨。美湾2月船期CNF报价481美元/吨；巴西2月船期CNF报价463美元/吨。加拿大2月船期CNF报价506美元/吨；2月船期油菜籽广州港到港成本4288元/吨，环比上涨20元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美国马丁路德金节日，隔夜美盘休市。夜盘国内蛋白期货整体走势偏弱。中国对加拿大菜系关税调整轻微拖累蛋白粕市场，但巴西贴水保持坚挺，连粕主力短期围绕2700-2750元区间整理，需警惕高利润下贴水修复带来的期价弱势。现货方面，油厂报价总体持稳，局部小幅下调10元，近月基差保持坚挺。春节前终端备货推动油厂库存下降，同时饲料成品价格走强及养殖利润改善，对豆粕现货形成支撑。中国将在3月1日前将针对加拿大油菜籽的复合关税税率从目前的约84%大幅下调至15%左右。且有市场消息称将暂停征收加菜粕反歧视关税。政策面大利空的影响下，郑粕跌破2200元后快速反弹，目前从豆菜价差以及其他相关联品种来看，郑粕超跌，关注是否企稳后反弹。现货方面，迪拜菜粕货源相对紧张，关注后期保税区中加菜颗粒是否流出。综合以上分析，双粕日内交投，05合约中线维持底部振荡思维，09合约或将逐渐展开下跌。 【交易策略】双粕05合约中线维持底部振荡思维，日内交投，09合约逐步布局空单。M2605合约压力位2858，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2920，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。