格林大华期货早盘提示：三油

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年10月27日星期一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 油粕比：截止到10月23日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.79 万吨，较上周的100.3万吨减少7.6万吨，环比下降7.52%；合同量为545.9万吨，较上周的603.5万吨减少57.6万吨，环比下降9.55%。国内进口油菜籽库存总量为0.6万吨，较上周的1.8万吨减少1.2万吨，去年同期为70.8万吨，五周平均为2.6万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.8万吨，较上周的1.0万吨减少0.2万吨，环比下降28.57%；合同量为0.8万吨，较上周的1.4万吨减少0.6万吨，环比下降37.04%。 7、美国全国油籽加工商协会（NOPA）月度压榨数据报告：9月份大豆压榨量1.97863亿蒲，环比增加4.24%，同比增加11.6%，并创下有记录以来的第四个月度高点，也是历史同期最高纪录。报告出台前，分析师曾预计压榨量为1.8634亿蒲。 8、华盛顿美国农业部出口检验报告：美国大豆出口检验量接近市场预期范围的高端，较一周增长27%，但是较去年同期减少48%。截至2025年10月9日的一周，美国大豆出口检验量为994,008吨，上周为修正后的783,495吨，去年同期为1,907,952吨。 现货方面：截止10月23日，豆粕现货报价14元/吨，环比上涨51元/吨，成交量3.6万吨，豆粕基差报价2989元/吨，环比上涨32元/吨，成交量2.7万吨，豆粕主力合约基差27元/吨，环比上涨8元/吨；菜粕现货报价2365元/吨，环比上涨7元/吨，成交量0吨，基差2445元/吨，环比上涨18元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差213元/吨，环比下跌26元/吨。 榨利方面：美豆11月盘面榨利-187元/吨，现货榨利-117元/吨；巴西11月盘面榨利-287元/吨，现货榨利-216元/吨。 大豆到港成本：美湾11月船期到港成本张家港正常关税3860元/吨，巴西11月船期成本张家港3958元/吨。美湾11月船期CNF报价470美元/吨；巴西11月船期CNF报价482美元/吨。加拿大11月船期CNF报价498美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本4319元/吨，环比上涨22元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：中美双方达成良好协议，市场预期美豆出口有望，美豆跳涨。周五受中美贸易谈判影响，市场观望情绪浓厚，多空双方持续减仓，周度主力减仓近20万手。短期连粕主力围绕2950元附近整理。现货方面，油厂一口价随盘小幅上调10–40元/吨，近月基差局部走弱，国内豆粕库存持续下降。由于压榨利润不佳，油厂对远期采购意愿不强，华北及华南部分油厂因大豆到港延迟暂停开机，成本压力支撑挺价心态。饲料企业因豆粕性价比仍处高位，多执行逢低补库策略，同时优先消化现有库存；贸易商面临成本倒挂与出货偏慢的双重压力，实际成交以议价为主，追涨意愿不强。综上所述，宏观趋暖，美豆走升，将会带动国内双粕反弹，但是中长期供应压力增加，因此反弹空间有限，中长线等待沽空机会出现。 【交易策略】 单边方面：短多谨慎参与，反弹空间有限，中长期等待反弹沽空给机会。M2601合约压力位3250，支撑位2685；M2605合约压力位2900，支撑位2549；RM2601合约压力位2858，支撑位2280，RM2605合约压力位2750，支撑位2270。 套利方面：暂无 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。