AI智能总结
点多支持】论平台化新材料龙头如何抵御周期 #各位领导好,作为我们重点推荐标的,前期我们综述了公司的核心推荐逻辑,并在大跌时强调回调就是买入良机。 本篇我们深剖一下主业,观点十分明确——产品应用多元,东方不亮西方亮,抗周期能力较强: #平台化新材料龙头:公司形成包括电子、催化、生物医疗、新能源、精密陶瓷、数码打印及其他在内的六大业务板块:1 (国瓷材料)【天风新材料倾情推荐国瓷材料π 点多支持】论平台化新材料龙头如何抵御周期 #各位领导好,作为我们重点推荐标的,前期我们综述了公司的核心推荐逻辑,并在大跌时强调回调就是买入良机。 本篇我们深剖一下主业,观点十分明确——产品应用多元,东方不亮西方亮,抗周期能力较强: #平台化新材料龙头:公司形成包括电子、催化、生物医疗、新能源、精密陶瓷、数码打印及其他在内的六大业务板块:1)电子材料:随着AI算法轻量化、专用NPU架构成熟等,AI端侧应用有望爆发,这有望驱动MLCC进入新一轮成长周期;2)催化材料:随着国内蜂窝陶瓷载体厂商陆续实现技术突破,特别是受益于主机厂的供应链安全和成本节降诉求,国产蜂窝陶瓷载体厂商的销售量和市场份额有望快速提升;3)生物医药材料:随着口腔诊疗需求提升,口腔修复材料或受益;4)精密陶瓷:陶瓷基板导热性能突出,更符合AI时代下高功率器件的散热要求;陶瓷管壳产品可应用到低轨卫星的射频微系统,公司具备独特优势。 #独特的市场竞争优势:1)MLCC介质粉体:实现了所有类型的基础粉和配方粉的全面覆盖;2)催化材料:拥有蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体、分子筛多条产线,其中2023年蜂窝陶瓷载体产能达到5000万升,已具备行业放量所需产能支撑;3)生物医药材料:收购爱尔创实现下游延伸、引入高瓴/松柏战投等,布局国际市场;4)精密陶瓷:具备“材料-工艺-器件”三维创新体系,实现对高附加值赛道的精准卡位。 #主业抗周期能力强:公司产品虽主要用于工业领域,但下游应用十分多元。 东方不亮西方亮,具备较强抗周期能力——过去十年,公司营收均维持增长,这主要得益于业务的多样性,单一行业负面影响很可能被其他领域对冲,如2022年其他业务对冲电子材料周期影响