维远股份PC扩产接近尾声电解液投产在即2026年有望轻装上阵

1月16日，公司发布2025年业绩预亏公告，预计归母净利润亏损9.5-10.5亿元，主要由于部分长期资产、存货等计提减值准备约6.3亿元。但公司多个主要产品价格已开始底部上涨，未来计提减值风险减小，业绩有望迎来拐点。

PC业务：行业扩产接近尾声，公司技改扩产+成本下降，2026年有望引领业绩增长。公司为酚酮产业链弹性标的，拥有苯酚丙酮、双酚A、PC产能分别为70万吨/年、24万吨/年、13万吨/年。目前PC价格14,185元/吨，自2025年9月低点上涨631元/吨（涨幅4.66%）。未来伴随“反内卷”政策推进，产业链供需格局有望改善，利润水平存在较大向上弹性空间。2026年PC行业或无新增产能。

电解液业务：公司25万吨/年电解液项目投产在即，有望贡献第二成长曲线。现有10万吨/年碳酸二甲酯装置，25万吨/年电解液溶剂装置已建成，投产后将新增5万吨/年碳酸二甲酯、2.94万吨/年碳酸二乙酯、15.04万吨/年碳酸甲乙酯和2万吨/年碳酸丙烯酯产能。

环氧丙烷业务：2025Q4检修影响短期利润，随价格上涨盈利能力改善明显。公司拥有丙烷脱氢产能60万吨/年，环氧丙烷产能30万吨/年。截至1月16日，环氧丙烷价格8,620元/吨，周度上涨700元/吨（自2025年低点上涨1,675元/吨，涨幅24.12%），盈利能力改善明显。