沪银避险情绪略有增加 焦煤基本面边际改善

行情复盘

1月16日，沪银期货主力合约收跌1.26%至22483.0元，持仓量减少18033手至326435手。

背景分析

美国总统特朗普表示希望哈塞特留任现职而非调往美联储，前美联储理事凯文·沃什成为下一任美联储主席的热门人选。

后市展望

美联储主席热门人选变动可能扰动货币宽松预期，增加避险情绪，推动贵金属走强。但白银不建议过分看多，需关注地缘扰动及黄金、白银相互影响。

关联品种分析

• 生猪：截至1月16日，生猪出栏均重123.5公斤（涨0.18公斤），屠宰开工率35.83%（跌0.08%），仔猪价格309.05元/头（涨55.72元/头）。猪价上涨，养殖端随行出栏，局部降雪影响出栏。预计价格重心上移，注意回落风险，关注出栏量及能繁母猪去化程度。
• 焦煤：全国钢厂炼焦煤库存802.2万吨（增4.47万吨），可用天数12.91天（增0.11天）；喷吹煤库存420.21万吨（增2.23万吨），可用天数12.48天（增0.01天）。下游冬储力度加大，煤矿供应减少，基本面边际改善。现货上涨动力充足，但盘面受板块其他品种影响，短期预计震荡运行。
• 豆粕：全国饲料企业豆粕物理库存9.94天（增0.41天，减0.31天）。上周成交放量超310万吨（以5-7月基差合同为主）。大豆及豆粕库存高位，拍卖成交较好大豆将投放市场，叠加美豆采购及南美丰产预期，一季度供应宽松，养殖需求偏弱压制价格。短线豆粕震荡下行，关注下方阻力位。