苏盐井神机构调研纪要

公司与中石油储气库有限公司合作背景及投资占比
公司依托岩盐资源优势与技术储备，结合国家储气调峰需求，与中石油储气库公司合作储气库业务。双方投资占比为公司51%、中石油储气库公司49%。

盐价及产业结构变化分析
原盐作为基础化工品无替代品，市场供需总体平衡，长期走势有支撑。公司盐产品具备区位、规模、能耗及工艺优势，成本控制行业领先。纯碱行业格局变化对公司影响有限，公司通过成本优势及产品高端化保障业务稳定。

行业竞争及进口盐政策影响
国内原盐市场存在合理供需缺口，竞争将推动低效产能优化。公司新建储气库卤水制盐项目凭借绿电、工艺技术及资源循环利用等优势，竞争力强。进口盐及贸易政策变动影响较小。

储气库业务稳定发展举措
储气库核心功能为天然气调峰储备，目前开展代储业务。项目前期测算合理，未来将依托多业务模式及区位优势保障稳定发展，周转率动态调整。

储气库辐射范围及管输情况
储气库业务覆盖华东地区，已与主管道连通。

张兴储气库二期规划及业务预期
张兴储气库二期规划10亿立方米库容。公司盐产品产销平衡，高端客户稳定，未来销量维持稳定；纯碱业务聚焦差异化、高端化发展，不受行业供需大幅影响。盐产品通过规模化、新工艺、绿电及精细化管理持续保持成本优势。

压缩空气储能项目运营情况
国信苏盐储能项目一期投产，二期调试，为国内最大压缩空气储能机组。项目将电能转为空气能储存，主要收益来自股权投资及盐腔租赁。

广钢气体与苏盐井神合资公司商业模式
合资公司采用“股权合作+盐穴租赁”模式，旨在积累小分子气体存储技术经验。

四季度盈利能力
盐行业产品价格下行导致盈利压力，公司通过产品结构优化、降本增效保持经营稳定，具体财务数据以定期报告为准。