第一部分市场信息
- 研究员：周涛
- 联系方式：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
【交易策略】
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硅铁：
- 1月19日主力合约5548，下跌0.39%，持仓增加9822手。
- 现货价格稳中偏弱，部分区域下跌50至80元/吨。
- 供应端：短期开工率下降，陕西地区差别电价预期进一步减产。
- 需求端：内蒙钢厂意外减产影响有限，钢材表需与产量增加，短期需求支撑。
- 成本端：主产区电价平稳。
- 情绪方面：商品市场降温拖累硅铁，但成本支撑较强，建议逢低多配。
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锰硅：
- 1月19日主力合约5808，下跌0.34%，持仓减少2102手。
- 现货价格下跌30至50元/吨，锰矿现货下跌0.2至0.3元/吨度。
- 供应端：样本企业开工率下降，但2025年底新增产能投产，整体平稳。
- 需求端：钢材表需与产量增加，短期需求支撑。
- 成本端：锰矿港口库存低位下降，现货坚挺，海外矿山报价上涨。
- 估值不高，成本支撑坚挺，建议逢低多配。
策略建议：
- 单边：逢低多配合金。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看跌期权。
【重要资讯】
- 2025年12月中国粗钢产量6818万吨（同比-10.3%），生铁6072万吨（同比-9.9%），钢材11531万吨（同比-3.8%）。
- 2025年全国固定资产投资485186亿元（同比-3.8%），民间投资下降6.4%。12月环比下降1.13%。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，Mysteel）
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