市场行情回顾
- 期货市场：纯碱主力合约低开高走，日内震荡略强，120分钟布林带走开口喇叭，短期震荡偏弱。盘中压力关注布林带中轨线（约1215元/吨），支撑关注布林带下轨线（约1186元/吨）。成交量较昨日减28783手，持仓量较昨日减38955手；日内最高1215元/吨，最低1186元/吨，收盘1192元/吨，跌4元/吨，跌幅0.33%。
- 现货市场：淡稳运行。企业装置震荡调整（江苏井神减量、连云港碱业短停），综合产量窄幅下行。下游需求一般，随用随采，低价为主。市场缺乏实质性支撑，价格稳中调整。
- 基差：华北重碱现货1250元/吨，基差58元/吨。
基本面数据
- 供应：截止1月15日，国内纯碱产量77.53万吨（环比+2.17万吨，涨幅2.88%），其中轻碱36.15万吨（环比+1.24万吨）、重碱41.38万吨（环比+0.93万吨）。综合产能利用率86.82%（上周84.39%，环比+2.43%），氨碱产能利用率89.95%（环比-0.46%）、联产产能利用率78.88%（环比+4.77%）。15家百万吨以上企业产能利用率89.47%（环比+1.32%）。
- 库存：截止1月19日，国内纯碱厂家总库存154.42万吨（较上周四下降3.08万吨，降幅1.96%），其中轻碱82.26万吨（环比下降1.44万吨）、重碱72.16万吨（环比下降1.64万吨）。
- 需求：纯碱企业出货量77.30万吨（环比增加31.20%），出货率99.70%（环比+21.52个百分点）。下游需求一般，消耗库存、低价采购为主。轻碱相对稳定（玻璃产线放水冷修），重碱刚需走弱。
- 利润：联碱法理论利润-44元/吨（环比下降10%），氨碱法理论利润-96.3元/吨（环比下降66.46%）。原料端矿盐价格稳定，动力煤价格上移，成本增加。
主要逻辑总结
- 短期纯碱市场震荡偏弱。产能利用率维持高位，新增产能逐步放量，总体产量不断增加。玻璃冷修节奏放缓，纯碱刚需略有恢复。持续亏损和上周消息提振下，短线有一定支撑。
- 综合来看，短期虽受消息影响情绪略有支撑，但在不断加剧的供给过剩矛盾下，反弹高空思路为宜。
- 后续关注下游需求情况、宏观政策及市场情绪变化。
