黑色期权周报：黑色期权策略

2026-01-16 杨慧丹,王兆玮国元期货张曼迪

策略观点：美元走高，宏观情绪偏暖。铁矿供需两端存在阶段性扰动和支撑，短期价格大概率维持区间震荡。建议黑色板块期权暂时空仓观望。
市场回顾：
- 本周期权行情以震荡为主，隐含波动率上升，较历史波动率偏高。
- 期权持仓PCR处于中等偏低水平，情绪中性偏多。
关键数据：
- 图表5、6：铁矿石和螺纹钢期货本周震荡，期权成交量变化。
- 图表7：黑色类商品期权波动率概况。
- 图表8、11：铁矿石和螺纹钢期权隐含波动率。
- 图表9、12：铁矿石和螺纹钢期货波动率锥。
- 图表10、13：铁矿石和螺纹钢期权隐含波动率与历史波动率走势。
- 图表14：1月16日期权PCR近一年分位值，处于中等水平。
- 图表15-18：铁矿和螺纹钢期权近10日成交与持仓概况。
波动率分析：隐含波动率（IV）与历史波动率（HV）差异可用于交易策略，如IV高于HV时考虑卖出期权。本周黑色板块IV-HV差值偏高。
期权情绪指标：持仓PCR反映卖方情绪，当前中性偏多；成交PCR大于1表示悲观情绪。
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