橡胶
- 供给端：2025年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计95.3万吨，同比增长18.4%；全年进口量同比增长16.7%。中国天然橡胶产量逐步放量，2025年全球天胶产量预计同比增长1.3%。丁二烯产量高位，12月产量同比增加。
- 需求端：本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.39%，较上周走高8.5个百分点，但较去年同期走低4.42个百分点。全钢胎开工负荷为65.52%，较上周走高7.5个百分点，较去年同期走高5.44个百分点。截至1月16日当周，全钢胎和半钢胎成品库存分别为46.1天和47.9天，周环比有所增加。2025年汽车产销量再创历史新高。
- 库存：天胶仓单和交易所总库存均周环比增加，20号胶仓单和交易所总库存则有所下降。
- 结论：海外旺产尾声，轮胎企业逢低集中补货，开工负荷回升，库存季节性累库，短期胶价以宽幅震荡看待。
PX&PTA&MEG
- PX：价格窄幅震荡后下跌，中国和亚洲PX开工负荷均有所下降。浙石化PX装置计划降负，韩国GS装置重启。
- PTA：价格周初涨后回落，开工负荷下降。独山和新材料PTA装置检修或重启。
- MEG：内盘重心调整后走弱，开工负荷小幅上升。供应宽裕，港口库存累库，下游聚酯降负，价格低位震荡。
- 聚酯：本周瓶片和长丝装置检修，聚酯负荷下降。12月聚酯产品出口总量环比增长12.1万吨，同比增长12.1%。短纤和薄膜出口量同比增加。
- 库存：PTA总库存底部磨底，MEG港口库存低位反弹。
- 需求：聚酯需求韧性，但终端需求下滑，长丝和短纤库存低位。
- 进出口：PX进口量下降，PTA出口量环比回升但同比减少，乙二醇进口量同比增长。
- 结论：下游装置检修增多，聚酯价格承压，预计跟随原料价格波动。
聚烯烃
- 供应：PE和PP部分装置检修，下周计划重启，预计产量小幅波动。
- 需求：PE下游开工进入淡季，PP下游受低温影响开工下滑。
- 库存：PE社会库存小幅增加，PP总库存下降。
- 原料：布伦特原油和石脑油价格上涨，乙烷价格下降，甲醇价格上涨。
- 结论：1月上旬去库压力不大，下旬库存将逐步走高，聚烯烃底部震荡。
PVC
- 供应：开工率高位震荡，检修损失量小幅上升，总产量环比下降。
- 需求：下游开工率下降，产销率上升。
- 库存：总库存和 企业库存下降，社会库存上升。
- 原料：动力煤和电石价格上涨，石脑油价格下降，甲醇价格上涨。
- 结论：供给高位震荡，需求放缓，PVC整体表现为弱现实强预期结构，出口税政策可能阶段性改变远期结构，价格维持底部震荡。
甲醇
- 供应：国内检修装置运行稳定，供应高位震荡，伊朗供应低位。
- 需求：浙江兴兴装置停车，华东MTO装置负荷下降，后续关注宁波富德装置复产计划。
- 库存：内地库存小幅增加，港口库存下降。
- 结论：1月到港大幅下滑，MTO装置负荷下降，港口去库仍有压力，甲醇维持底部震荡，盘面将围绕华东重点MTO装置变动交易。
