油脂市场观点总结
市场要闻与重要数据
- 期货价格：棕榈油（2605合约）8674元/吨，下跌0.09%；豆油（2605合约）8016元/吨，上涨0.27%；菜油（2605合约）9063元/吨，上涨0.23%。
- 现货价格：广东棕榈油8650元/吨，持平；天津一级豆油8390元/吨，持平；江苏四级菜油9910元/吨，上涨1.23%。
棕榈油供需
- 供应：MPOB数据显示马来西亚12月产量减少5.46%至182.98万吨，SPPOMA数据也显示1月产量环比减少18.24%。国内买船新增8条（2月船期），但本周成交总量仅800吨，环比减少87.03%。
- 库存：全国重点地区棕榈油库存73.6万吨，环比增加0.30%，同比增加46.85%。
豆油供需
- 供应：中国12月大豆进口804.4万吨，1-12月累计进口11183.3万吨，同比增加6.46%。油厂大豆压榨量第2周为33.55万吨，第3周预计上升至39.56万吨。豆油散油成交总量8.92万吨，日均成交量环比减少42.14%。
- 库存：全国重点地区豆油库存102.51万吨，环比减少5.17%，同比增加14.66%。
菜油供需
- 供应：沿海油厂菜籽压榨量及菜油产量均持平于0万吨，市场关注澳大利亚菜籽通关进度及油厂复产安排。全国进口菜籽库存6万吨，环比增加；沿海油厂菜油库存0.2万吨，环比减少。
市场分析
- 油脂盘面：窄幅震荡，USDA和MPOB报告偏空，但EPA生柴规则预期及美豆压榨数据支撑市场。豆棕价差稳定，豆棕05合约价差-658，菜棕05合约价差389。
- 豆油：USDA报告上调美豆产量，巴西大豆丰收，但生物燃料政策及美国内需支撑。国内供应充足，拍卖大豆缓解缺豆预期。现货基差稳中偏强，预计震荡为主。
- 棕榈油：MPOB报告超预期累库，但1月出口好转。马来西亚下调2月参考价及出口关税。印尼B50政策预期影响成本。国内库存持续累库，期货受压制，上涨空间有限。
- 菜油：中加贸易协议缓和紧张关系，ICE油菜籽收高。加拿大菜籽出口不佳，国内加籽库存清零，澳籽未开机。现货持续去库，基差走高，预计高位运行。
策略与风险
- 策略：中性。
- 风险：产地季节性减产验证情况、中加贸易协议具体实施细节等。
图表
（略）
