FICC周报：长期定调积极，关注短期降温风险

市场分析 监管力度加强。宏观方面，证监会召开2026年系统工作会议，会议强调坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头；全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落；启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性；抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性。海外方面，美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，特朗普将于下周公布一项计划，允许人们从401(k)计划中提取资金，用于支付购房首付。 股指走势分化。现货市场，A股三大指数本周涨跌不一，上证指数收盘跌0.45%收于4101.91点，创业板指涨1.00%。行业方面，板块指数涨跌互现，计算机、电子、有色金属、传媒行业涨幅居前，国防军工、房地产、农林牧渔、煤炭行业跌幅居前。日均成交额升至3.2万亿元，两融余额增至创纪录的2.6万亿元。海外市场，美联储副主席杰斐逊表示，利率处于与中性水平相符的区间。美联储理事鲍曼表示，目前的货币政策仍具有温和的限制性，如果就业形势未能改善，官员们应准备好进一步下调利率。本周美股三大指数全线小幅收跌，其中纳指跌0.66%报23515.39点。 IF增仓。期货市场，当月合约周五交割，基差基本收敛。成交持仓方面，IF、IH的成交量和持仓量较上周均有增加。 策略 近期政策调控力度明显加强，但也明确对市场慢牛长牛的定调。短期市场可能进入降温阶段，尤其是上证50、沪深300影响更为明显。不过整体下行风险可控，可把握时机布局IC、IM。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、股票市场数据......................................................................................................................................3 二、股指期货市场数据...............................................................................................................................4 图表 图1：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图2：融资余额............................................................................................................................................................................4图3：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图4：IF各合约持仓量|单位：手...........................................................................................................................................5图5：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图6：IM合约持仓量|单位：手..............................................................................................................................................5图7：IH合约最新持仓占比|单位：%...................................................................................................................................6图8：IF合约最新持仓占比|单位：%....................................................................................................................................6图9：IC合约最新持仓占比|单位：%...................................................................................................................................6图10：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图11：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................6图12：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................6图13：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图14：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图15：IF基差..............................................................................................................................................................................8图16：IH基差..............................................................................................................................................................................8图17：IC基差..............................................................................................................................................................................8图18：IM基差.............................................................................................................................................................................8图19：IH跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图20：IF跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图21：IC跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图22：IM跨期价差|单位：点..............................................................................................................................................10表1：国内主要股票指数周度表现............................................................................................................................................3表2：全球主要股票指数周度表现............................................................................................................................................3表3：股指期货持仓量和成交量..................................................................................................