胜宏科技发布 2025 年第四季度业绩指引,环比增长约 1%,低于中信/彭博一致预期 30%/36%,符合市场对订单疲软的悲观预期。业绩疲软主要源于关键因素(原文未列出)。预计 2026 年第一季度仍面临收入下行压力,但行业淡季后(1-2 月)GPU/PCB 业务有望反弹,主要受 GTC 大会、OFC 展会、英特尔 CCL/PCB 订单、Rubin 项目测试结果及 Rubin Ultra 背板测试等催化事件影响。