华泰金属短期无忧逢低配核心结论价格回调或有限逐步酝酿春

核心结论：价格回调或有限，逐步酝酿春节后的上涨行情。有色板块中稀土和钨板块资金流入。

宏观层面：

• 联储主席博弈加剧，降息后延。
• 中东地缘事件暂停观望，格林兰岛或引发欧美关税争端。
• 美经济数据超预期，美元上行压制金属价格。
• 中央行14个月增持黄金。
• 光伏和锂电退税取消或催化抢出口。

分品种分析：

1. 黄金：

   • 地缘事件仍是金价短期催化，格林兰岛事件或利多金价（存在推升美国通胀预期）。
   • 美联储谨慎降息指引对金价或造成压制。
   • 金价或在$4500-4600高位震荡。

2. 铜铝：

   • 逼仓暂告一段落，短期回归现实。
   • 铜仍在负反馈中，供需双弱，累库。铜价下跌偶有激发积压订单采购，耐心等待铜价支撑位出现。先观察10万支撑，下一强支撑为均价回归1x标准差约9.5万。
   • 铝型材龙头开工率尚可，铝棒开工率下降，观察4月前抢出口对需求的拉动作用，价格不宜悲观。

3. 锂、镍：

   • 锂需求边际走弱、交易所抑制投机，短期出现调整。建议观察本轮调整形成的支撑位，或金融投机与产业基本面之间的平衡点，或全年价格运行中枢。
   • 镍价仍然是交易预期阶段，且后续配额或有变化余地，短期镍价或维持震荡格局。

4. 矿机矿服涉矿：

   • 金诚信和中矿是成功典范（5年市值上升8-10x）。
   • 注意矿山业绩兑现和持续布局资源的持续性，或酝酿大机遇。