股指期货周报：题材过热市场降温

研究员：孙锋期货从业证号：F0211891投资咨询证号：Z0000567 周末要闻 国务院总理李强1月16日主持召开国务院常务会议，听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，部署做好清理拖欠企业账款行动和保障农民工工资支付有关工作，审议通过《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定（草案）》。 1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议。会议指出，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。 据国家税务总局有关部门消息，税务机关持续加强对居民个人境外所得纳税的宣传辅导，去年以来提醒纳税人对2022年至2024年从境外取得的收入进行自查。 中国证监会在总结实践经验的基础上，起草形成了《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》，征求意见稿指出，证监会遵循审慎监管原则，健全衍生品市场监测监控制度，可以对衍生品交易实施逆周期调节管理。 周度核心要点及策略推荐 【综合分析】 逻辑梳理：市场进入震荡期。周二上证指数一度冲高4190点，中午融资保证金最低比例调高，市场出现震荡，市场热情下降。结合多家公司严重异常交易提示风险，高位股连续跌停，资金由题材股转向稳健增长的科技股。另一方面，股票型ETF资金大举净流出，上证50和沪深300指数受压制，成交占比提高，指数表现分化。 后市展望：证监会召开2026年系统工作会议。会议指出，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。后期市场风险偏好明显下降，资金转向科技股后，指数波动、市场成交可能下降。由于中证500和中证1000指数科技成分更高，未来表现仍可能强于大势。 期货方面：股指期货贴水持续收敛后，周五再度走扩，2609上市后按惯例各品种贴水可能再度有所扩大。各品种净空头出现回升，对冲需求有所增加。 【策略推荐】 1.单边：震荡整理。2.套利：IM\IC多2606+空ETF的期现套利。3.期权：双卖策略。 A股指数表现 本周股指高位震荡，大型指数压力明显沪深300跌0.57%上证50跌1.74%中证500涨2.18%中证1000涨1.27% A股成交情况 本周A股市场成交明显放大，达17.13万亿元，日均成交较上周增加21%。1月14日，成交达3.99万亿元，创历史新高。 主要指数成交占比出现明显变化，沪深300指数成交占比周五大增，达26%；上证50指数成交占比同样提升；中证1000和中证500指数成交占比小幅下降。 A股个股涨跌情况 行情震荡，个股涨少跌多，仅1月12日出现上涨个股占比达76%，大部分时间上涨个股占比低于50%。 本周跌停个股占比不断上升，而涨停个股占比在达到3.7%后不断回落，周五已低于跌停个股数。 A股融资情况 本周A股融资余额持续攀升，已超2.7万亿元水平，占A股流通市值比不断提高，超2.6%。 本周五个交易日融资余额保持净买入，已出现连续九天净买入，日均净买入227亿元。融资买入占A股成交额占小幅回落至11%以下。 股指期货基差变化 股指期货成交持仓变化 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容以及数据的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn