尿素周报：逢高空配维持

周度评估

• 资料来源：WIND、五矿期货研究中心

因子评估&策略

• 期现市场
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• 成交、持仓
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利润和库存

• 生产利润
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• 尿素库存
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• 库存变化推演
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供给端

• 尿素供应
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• 预收订单和产量
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需求端

• 消费量推演
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• 复合肥：装置进入检修期，开工同比低位
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• 氮源比价
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终端

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外盘价格

• 图45：中国FOB-FOB美湾（美元/吨）
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出口

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期权相关

• 尿素期权
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产业结构图

• 产品产业链图示
• 尿素研究框架分析思维导图
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• 尿素产业链特点
  1. 全球化肥需求占比最大的国家分别为中国、印度、美国、巴西，四个国家合计化肥需求占全球1/2以上。
  2. 我国3月开始进入化肥需求旺季，一般持续到7月底，而印度的需求旺季滞后于我国两到三个月，主要集中在6-10月份，美国相较于我国旺季提前约一个月左右。拉美地区用肥旺季主要在8-9月份。
  3. 6、7月为我国用肥量最大的季节，一般都会提前一到两个月备肥，所以在5月底之前基本上备肥结束，上游生产企业待发订单发到6月中。

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