核心观点
特斯拉Optimus机器人最新迭代增加软质包覆材料,凸显人形机器人量产落地对人机防护减震设计的需求。TPU材料兼具力学强度和高弹性,有望在人形机器人实现更大范围应用。
关键数据
- 中国TPU消费量:2019年44.7万吨,2024年72万吨,CAGR为10%。
- 人形机器人单机TPU使用量:6-10kg。
- 人形机器人量产百万台规模时,TPU部件单机价值量:1000-3000元/台,对应增量市场空间约为10-30亿元,乐观情形下超30亿元。
- TPU材料单价:1.5-15万元/吨,PEEK材料单价:30-100万元/吨。
投资逻辑及受益标的
人形机器人带动TPU市场规模扩容,同时推动行业估值中枢上移。中游聚氨酯TPU结构件制造企业有望率先受益于人形机器人放量。
- 受益标的:
- 中游:凯众股份、模塑科技。
- 其他:日盈电子、恒辉安防、纽泰格、美瑞新材、华峰化学、汇得科技。
风险提示
宏观经济波动风险;机器人量产不及预期;供应链发展不及预期。