2026光通信“四小龙3.0”

2026光通信“四小龙3.0” 随着全球AI算力竞赛持续升级，光通信作为数据传输的基石，其投资逻辑正从一线龙头向具备高弹性、高壁垒或核心卡位的优质标的扩散。我们回顾此前发掘出的光通信“四小龙1.0”、“四小龙2.0”，并建议关注具有清晰的技术定位与业绩兑现能力的光通信“四小龙3.0”。 增持（维持） 【回望过去：光通信“四小龙”的增长逻辑】 2019年，我们推荐了光通信“四小龙1.0”太辰光、新易盛、天孚通信、石英股份；在2024年年末，我们推荐了光通信二线弹性标的“四小龙2.0”太辰光、德科立、源杰科技、腾景科技，充分受益于AIDC建设与光模块迭代浪潮。 ➢太辰光：领先的光连接器件公司，充分受益于数据中心高密度布线需求。公司主要营收由以MPO/MTP跳线为主的光纤连接器产品贡献，其自研MPO连接器通过康宁间接切入英伟达供应链。布线作为算力建设的后周期环节，随着光模块上修与海外AIDC建设浪潮，作为强配套的MPO需求确定性高。 作者 分析师宋嘉吉执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com分析师黄瀚执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com分析师石瑜捷执业证书编号：S0680523070001邮箱：shiyujie@gszq.com ➢德科立：长距离光传输龙头，前瞻布局DCI（数据中心互联）与OCS（光交换）。公司主要业务涵盖光收发模块、光放大器和光传输子系统等，DCI产品已实现批量生产并交付客户，硅基OCS产品已获取海外样品订单，目前正处于样品交付与客户验证阶段。 ➢源杰科技：领军国产替代光芯片。公司专注于高速光芯片，卡位硅光模块核心部件CW光源赛道，CW光源产品获大客户大额订单，国产替代空间广阔；100G/200G EML芯片突破，受益于高速光模块迭代。 相关研究 1、《通信：PIC-集成光路：重塑光通信产业格局》2026-01-162、《通信：IDC的边际变化》2026-01-113、《通信：无光不AI，硅基光电子引爆新一轮算力革命》2026-01-04 ➢腾景科技：领先的精密光学元组件平台型企业。公司专注于精密光学元组件和光纤器件领域，产品矩阵丰富，为全球主要光模块厂商提供核心光学元组件。AI浪潮下，通信业务纵向拓展至OCS领域，平台化优势显著。 【着眼未来：光通信“四小龙3.0”的崛起】 当前节点，硅光技术渗透率提升，PIC（集成光路）为CPO等新一代技术路径奠定基础，并推动光互联进一步向scale up场景渗透，我们建议关注光通信“四小龙3.0”：东田微、可川科技、汇绿生态、致尚科技。 东田微：卡位光通信上游核心稀缺元器件。公司从消费光学成功切入通信光学，光通信产品矩阵布局完成，WDM滤光片、z-block组件、光隔离器实现出货。由于上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，光隔离器成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节，公司光通信战略卡位精准，扩张产能积极，为长期业绩释放打下坚实基础。 可川科技：PIC设计厂商，受益于硅光持续渗透。PIC设计为硅光产业链核心价值所在，公司拥有高速硅光芯片和硅光模块自主研发和生产能力，目前首条400G/800G高速光模块生产线已正式投产启用，具备了从硅光芯片设计、硅光晶圆检测、芯片检测、COB、模块组装到后段模块检测和 测试的全链条量产能力，并积极向多家海内外客户送样，持续受益于硅光渗透率提升与光模块速率升级。 致尚科技：领先光连接器件公司，有望率先受益于CPO落地。公司批量生产光纤连接器，主要包括MTP/MPO光纤跳线、光纤阵列类组件等，受益于数据中心建设加速及算力需求不断增长。公司联合Senko研发MPC（金属PIC耦合器），为光子集成电路（PIC）和共封装光学器件（CPO）提供高密度光连接解决方案，并有望通过Senko间接切入英伟达供应链。 汇绿生态：通过并购切入高速光模块赛道。公司通过连续收购武汉钧恒科技股权，跨界布局高速光模块赛道。钧恒科技研发生产包括光模块、有源光缆（AOC）和光引擎等光通信产品，形成从10G到1.6T的全速率产品矩阵，通过光模块代工的模式为客户提供研发设计及生产制造服务，与大客户Coherent建立了良好稳定的合作关系，高速率产品占比逐步提高。 光通信产业作为高确定性高景气行业，其增长叙事正从一线龙头进一步深化至产业链细分环节的确定性突破。从“四小龙1.0”的核心器件龙头，到“四小龙2.0”中精准卡位细分高景气赛道的弹性标的，再到代表下一代技术路线的“四小龙3.0”，其核心逻辑在于精准卡位光模块迭代与AI集群演进的关键节点。随着硅光/CPO技术的产业化落地，具备独特技术壁垒、深度绑定头部客户的公司，有望持续领跑行业新周期。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 内容目录 1.投资策略：2026光通信“四小龙3.0”..............................................................................................................42.行情回顾：通信板块上涨，物联网表现相对最优.................................................................................................53.2026光通信“四小龙3.0”................................................................................................................................64.扎克伯格官宣Meta Compute：布局“国家级”能源项目，打造全球顶级AI算力版图........................................85.苹果与谷歌达成重大合作：以Gemini筑基下一代基础模型及Siri.......................................................................96.美防长称马斯克旗下AI聊天机器人Grok将接入五角大楼系统.........................................................................107.AWS规模部署空芯光纤，量产瓶颈成最大挑战.................................................................................................118.美国政府批准向中国出口英伟达H200人工智能芯片........................................................................................129.阿里千问App全球首发点外卖、买东西、订机票AI购物，接入淘宝、支付宝、闪购等....................................1310.最强编程“大脑”：OpenAI开放GPT-5.2-CodexAPI，实战连续一周狂写300+万行代码................................1411.台积电盈利超预期，上调2026年资本开支.....................................................................................................15风险提示.............................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：通信板块上涨，细分板块中物联网表现相对最优.....................................................................................5图表2：本周三变科技领涨通信行业....................................................................................................................5 1.投资策略：2026光通信“四小龙3.0” 本周建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。 铜链接：沃尔核材、精达股份。 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。 数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 本周观点变化： 本周海外算力板块表现强势。台积电发布强劲的第四季度财报，给出可观业绩展望，并上调资本开支规模，强化了AI需求仍在扩张的判断，本周股价累计上涨5.7%。AI基础设施相关股票上涨，AI云计算服务商CoreWeave本周累计上涨26.3%，Nebius本周累计上涨11%。苹果新AI版Siri选择Gemini，利好助推谷歌股价再创新高，本周累计上涨0.4%。 我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 2.行情回顾：通信板块上涨，物联网表现相对最优 本周（2026年01月12日-2026年01月18日）上证综指收于4101.91点。各行情指标从强到弱依次为：创业板综>万得全A（除金融，石油石化）>中小板综>万得全A>上证综指>沪深300。通信板块上涨，表现强于上证综指。 从细分行业指数看，物联网、光通信、区块链分别上涨4.8%、2.6%、1.4%；移动互联、云计算、量子通信、通信设备、运营商、卫星通信导航分别下跌0.2%、0.6%、0.8%、2.5%、4.0%、7.1%。 本周受益于电网设备概念，三变科技上涨28%，领涨板块；受益于专精特精概念，三维通信上涨19%；受益于先进封装概念，赛微电子上涨15%；受益于芯片概念，思创医惠上涨14%；受益于小米概念，拓尔思上涨14%。