融达期货铁合金周报-盘面系统性承压调整，合金库销比有改善

硅铁

• 市场动态：宏观产业政策强调城市更新，推动绿色转型；硅铁期货2603合约收跌，资金流入增仓；现货价格震荡，钢招定价普遍站上5900元/吨；成本端暂稳运行，亏损幅度扩大。
• 基本面分析：周度供需错配收窄，月度供需紧平衡预期；钢厂库存低位，硅铁厂降库，仓单降库。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期支撑60日均线，承压60周均线；核心逻辑包括兰炭降价预期减弱、供需错配收窄、政策底支撑及去库提速预期。

锰硅

• 市场动态：金融监管总局部署2026年监管工作重点任务；锰硅期货2603合约收跌，资金流出减仓，移仓趋势明显；现货价格震荡，钢招定价小幅升水；成本端锰矿涨跌分化，焦炭提涨预期。
• 基本面分析：周度供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低；钢厂库存低位，锰硅厂降库，仓单累库。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期支撑60日均线，承压60周均线；核心逻辑包括2月期矿报价上调、供需错配收窄、政策底支撑及关注宏观预期变化和资金情绪。

行情回顾与数据

• 硅铁：主产区价格稳定，钢招定价小幅上涨，成本暂稳，亏损扩大；12月产量同比下降0.84%，1月预计保持低产状态；钢厂电弧炉开工率回升，冬储预期减弱；周度供需微微收窄，月度供应紧平衡预期；钢厂库存微降，硅铁厂库存环比降5160吨。
• 锰硅：现货价格震荡调整，钢招定价小幅升水；成本上移预期，产业亏幅扩大；2月期矿报价普涨，港口锰矿现货涨跌分化；锰硅厂冬储补库持续，港口库存下降预期；化工焦提涨预期，锰硅成本上移，产业亏幅扩大；2025年产量同比增35.765万吨，1月产量小幅回升预期；钢厂盈利率好转，合金需求减量空间受限；周度供需错配微收窄，月度供应过剩度收窄预期；钢厂锰硅库存微降，锰硅厂内库存下降，阶段性库存拐点显现。

仓单与价差

• 硅铁仓单：库存52135吨，环比减少6085吨，关注分批买点价机会。
• 锰硅仓单：库存180815吨，环比增加44830吨，关注分批买点价机会。

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