融达期货铁合金周报-盘面系统性承压调整，合金库销比有改善

铁合金周报|2026-01-18 盘面系统性承压调整，合金库销比有改善 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《在中央城市工作会议上的讲话》。文章强调，要以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 2.硅铁期货：硅铁2603合约收于5570跌1.28%，资金净流入1420万，增仓4731手，结算价5592。（数据来源：文华财经） 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 3.硅铁现货：硅铁现价震荡运行，72硅铁自然块报5300-5400元/吨现金含税出厂，75硅铁报5700-5850元/吨现金含税出厂。江苏某钢厂采购1300吨75B硅铁最终定价5830元/吨，较上一轮涨130元/吨。（数据来源：中国铁合金在线） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料740-780元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨，暂稳运行。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供需紧平衡预期。Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本工率29.21%，环比上周减0.42%；日均产量14095吨，环比上周减0.42%，减量60吨。五大钢种70%硅铁周需求18481.7吨，环比上周减0.15%，全国硅铁周供应9.87万吨，环比上周减0.40%，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，硅铁厂降库，仓单降库。Mysteel统计，12月钢厂硅铁库存15.41天环比减少2.47%。本周样本硅铁厂库存量63750吨，环比减少5160吨。周五硅铁仓单10427张环比上个交易日减少580张，仓单预报29张环比上个交易日持平。 （数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡格局，短期支撑于60日均线并承压于60周均线。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价预期减弱，内蒙电价调整，大部分企业亏损中；（2）周度供需错配收窄，硅铁企业库存消费比下降，仓单库存低位，钢厂库存低位；（3）政策底支撑，有色和贵金属调整引发系统性调整，去库提速预期。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：金融监管总局部署2026年监管工作重点任务。要有力有序有效推进中小金融机构风险化解。推动城市房地产融资协调机制常态化运行，助力构建房地产发展新模式。（资讯来源：Mysteel）2.锰硅期货：锰硅2603合约收于5828跌1.12%，资金净流出7581万，减仓12886手，结算价5854，移仓趋势明显。（数据来源：文华财经）3.锰硅现货：今日锰硅6517北方报5630-5750元/吨，南方报5750-5850元/吨现金含税出厂。本周锰硅钢招定价普遍站上5900元/吨承兑含税到厂，河钢询盘5850且最终定价5920元/吨承兑含税到厂，环比上月涨150，成本和供需博弈持续。（数据来源：Mysteel）4.成本端：本周港口锰矿涨跌分化，截至周五天津港半碳酸Mn36.2%报37元/吨度，低品半碳酸Mn32%Fe5.1%报32.5元/吨度，半碳酸粉Mn36%报35元/吨度，加蓬块Mn44%报44元/吨度，澳块Mn40.6%报41.5元/吨度，澳块Mn41.1%报42.2元/吨度，南非高铁Mn35.15%Fe20%粒度8-60mm报34元/吨度。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低。Mysteel统计，本周全国187家独立锰硅企业样本开工率6.06%，较上周减0.75%；日均产量27225吨，减65吨。五大钢种70%锰硅周需求115815吨，环比上周减0.07%，全国锰硅周供应190575吨，环比上周减0.24%，供需双减中错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，锰硅厂降库，仓单累库。Mysteel统计，12月钢厂锰硅库存天数15.52天，环比上月减少2.02%。本周样本锰硅厂库存量372800吨，环比减少9700吨。周五锰硅仓单36163张环比上个交易日持平，仓单预报1608张环比上个交易日持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡格局，短期支撑于60日均线并承压于60周均线。 2.核心逻辑： （1）2月期矿报价上调对锰矿形成支撑，焦炭第二轮上调预期，锰硅成本上移预期；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存低位，仓单库存缓慢积累，锰硅厂降库缓慢；（3）政策底支撑，有色和贵金属调整引发系统性调整，关注宏观预期变化和资金情绪。（以上观点，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面分析 1、工业品系统性调整，硅铁基差扩大，套保利润显现 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5300-5400元/吨，75硅铁价格报5750-5800元/吨，厂家下调报价动能不足。钢招方面，本周硅铁钢招定价围绕5800-5850区间展开，南京钢铁采购1300吨定价5830元/吨承兑含税到厂，此外钢厂本轮招采部分增量，冬储预期减弱。成本端，兰炭小料弱稳运行， 内蒙电价小幅调整，硅铁成本暂稳运行，亏损幅度扩大，套保利润凸显。交易逻辑：虽然套保企业利润显现，但套保量占比较低，不足以驱动停产企业复产，继续以停产时间消耗市场库存，改善供需基本面格局。春节期间存在累库预期，但春节后两会宏观强预期在，基本面和宏观情绪存在背离的可能，关注盘面点价机会。 2、兰炭价格弱稳，氧化皮价格暂稳，12月结算电价0.35-0.47元/千瓦时 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料740-780元/吨暂稳运行，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨暂稳运行，12月结算电价0.35-0.47元/千瓦时。 3、硅铁产区成本暂稳，产业亏幅稳中扩大 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 我的钢铁统计，截止1月15日青海硅铁成本5831元/吨亏损531，陕西成本5577元/吨亏损277，甘肃成本5759元/吨亏损459，宁夏成本5433元/吨亏损113，内蒙古成本5492元/吨亏损142，全产业又陷入亏损状态。 4、2025年全国硅铁产量约552.69万吨同比下降0.84%，1月预计保持低产状态 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，2025年全国硅铁累计产量约552.69万吨，较24年减少4.71万吨，降幅0.84%。虽然盘面出现套保机会，但套保比例不高，甘肃和青海产区停产企业暂无复产打算，供应主要集中在宁夏和内蒙，预计1月仍维持低产状态。 5、钢厂电弧炉开工率回升但铁水日产下降，冬储预期减弱 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货研究所整理 中钢协数据显示，2026年1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1997万吨，平均日产199.7万吨，日产环比增长21.6%；生铁1762万吨，平均日产176.2万吨，日产环比增长5.5%；钢材1822万吨，平均日产182.2万吨，日产环比下降3.7%。Mysteel数据显示，本周日均铁水产量228.01万吨环比上周减少1.49万吨，90家电弧炉钢厂产能利用率上升1.09%至57.99%，叠加钢厂提前采购，冬储预期减弱。 6、硅铁周度供需微微收窄，月度供应紧平衡预期仍在 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本工率29.21%，环比上周减0.42%；日均产量14095 吨，环比上周减0.42%，减量60吨。五大钢种70%硅铁周需求18481.7吨，环比上周减0.15%，全国硅铁周供应9.87万吨，环比上周减0.40%，供需错配收窄。月度供应紧平衡预期，等待持续性去库信号。 7、12月钢厂硅铁库存微降，本周硅铁厂库存环比降5160吨，关注库存消费比下降的持续性 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢厂硅铁库存微降。Mysteel统计数据显示，全国样本钢厂12月硅铁库存天数15.41天，环比上月减少2.47%。其中南方钢厂16.64天，环比减少18.63%；华东钢厂17.05天，环比增加6.23%；北方钢厂13.76天，环比减少0.72%。 硅铁厂库存下降，本周Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量63750吨，环比减7.49%，减5160吨。其中内蒙古41000吨减4600吨，宁夏7100吨减200吨，甘肃5380吨增330吨，陕西4560吨减200吨，青海5710吨减490吨，四川0吨持平。如果企业库存跌破5万吨，市场需要警惕缺货风险。 8、锰硅期价承压调整，钢招定价小幅升水，成本和供需博弈下下跌有限但也缺乏大涨驱动 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 本周锰硅现货价格震荡中有调整，6517北方报5630-5750元/吨，南方报5750-5850元/吨现金含税出厂。钢招方面，近期华东以及南方代表钢厂定标在5950元/吨承兑含税到厂，部分钢厂提前为春节备货准备。河北某大型钢铁集团1月硅锰采购17000吨环比1月增2300吨，最终定价5920元/吨承兑含税到厂环比涨150，对市场信心有提振，钢招定价小幅升水期价。成本端，宁夏25-45mm湿熄焦报价1190元/吨承兑含税出厂且仍有提涨预期，锰矿报价涨跌分化，锰硅即期成本上移，产业亏幅走扩。交易逻辑：虽然 工业品系统性下跌增加套保盘利润，但成本上移预期仍在，产业亏损有扩大预期，限制复产增产空间，市场等待非标和交割去库中。因短期缺乏上涨驱动，因此更多表现为低位震荡格局，关注盘面买点价机会。 9、2月锰矿期矿报价普涨，港口锰矿现货涨跌分化，半碳酸矿种补涨 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 2月期矿报价普遍出炉，UMK2月对华锰矿报价Mn36%南非块4.32美元/吨度，环比上月上涨0.17美元/吨度。Mysteel统计，本周锰矿现货价格涨跌分化，其中澳块43.8元/吨度跌0.2，南非半碳酸36.5元/吨度涨0.7，巴西矿41元/吨度持平，加蓬43.3元/吨度涨0.3。 10、本期四大国锰矿发运量、到港量、海漂量和在装量均减少 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢联空间数据显示，1.02-1.08当周，四大锰矿主要出口国发运量63.51万吨环比减少68.43万吨，到港量50.35万吨环比减少26.13万吨，海漂量106.09万吨环比减少20.24万吨，在装量140.53万吨环比减少11.09万吨。 11、锰硅厂冬储补库持续进行中，锰矿港口库存下降预期 资料来源：我的钢铁网、融达合金研究所整理 Mysteel统计,上周样本锰硅厂内锰矿库存均值15.8天，环比增1.2天。其中贵州10.6天减0.7天，内蒙古20天增0.2天，宁夏15.5天增1.4天，山西26.3天增10天，四川和重庆22.5天减0.8天，云南16天减0.7天，春节前的补库陆续进行中，港口锰矿库存下降预期。 12、化工焦第二轮提涨预期，锰矿普涨跌分化，锰硅成本上移，产业亏幅扩大 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周化工焦暂稳，宁夏25-45mm湿熄焦报价1190元/吨承兑含税出厂。锰矿价格涨跌分化，锰硅成本上移，产业亏幅扩大。钢联统计数据显示，截止1月15日，内蒙即期成本5899.53元/吨亏损149.53，宁夏成本5987.59元/吨亏损357.59，广西成本6275.26元/吨亏损425.26，贵州成本6162.6元/吨亏损362.6。 13、2025年全年锰硅总产量1089.05万吨同比增35.765万吨，1月