科技制造产业月报（2025年12月）：奔跑的机器人，与变局的制造业

综合2026年01月17日 科技制造产业月报（2025年12月） 奔跑的机器人，与变局的制造业 波士顿动力长期代表了机器人领域顶尖的工程艺术，但因成本高昂、难以适应工业化要求而商业化进程缓慢；而近期特斯拉Optimus与Figure AI发布的机器人流畅跑步视频，展示了显著提升的动态平衡与敏捷性，给全球产业带来“这次可能真的不一样”的强烈观感，引发了人形机器人是否真正跨越“死亡谷”、走向规模化商业化的核心追问。本文将穿透视频的视觉冲击，深入拆解这两场“表演”背后截然不同的商业逻辑与战略意图，剖析由此引发的全球供应链暗战与生态位争夺，并勾勒出未来几年决定人形机器人产业生死的关键战场。 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002 证券分析师：肖琳邮箱：xiaolin@hcyjs.com执业编号：S0360523020003 人形机器人实现流畅奔跑是机器人技术从“功能实现”迈向“类人能力”的本质跨越，其核心在于突破“动态平衡”——跑步需主动利用失衡（如腾空）并进行毫秒级调整，对硬件响应、算法感知与能量效率提出指数级挑战。这不仅是技术里程碑，更是一份商业承诺：它验证了机器人在能耗控制、智能决策和硬件可靠性上的成熟度，直接对应高效率、高稳定性和低运营成本的核心商业指标，证明机器人将逐渐具备在复杂动态环境中持久可靠工作的实用化能力。 相关研究报告 当前人形机器人巨头集体“秀肌肉”的背后，是一场围绕未来产业主导权的战略博弈，其核心商业逻辑在于通过技术演示牵引整个生态链，加速催熟产业实用化进程。特斯拉将Optimus视为其“万物皆可自动化”宏大叙事的关键拼图，旨在打通汽车与机器人的智能边界，构建通用AI平台，并通过内部工厂验证为资本市场提供“下一个增长极”的叙事；Figure AI则聚焦垂直工业场景，深度绑定宝马等客户，以清晰的B2B投资回报模型解决具体痛点，构筑行业Know-how与数据的护城河。两者路径虽异，但共同向全球供应链、潜在客户以及人才与资本市场发出强信号：技术路线正在收敛，量产与部署的临界点即将到来，呼吁生态伙伴共同定义标准、规划应用并汇聚资源。这场竞赛的本质是通过战略协同共振，将人形机器人从前沿概念迅速推向可规模化、可盈利的成熟产业，争夺未来生产力革命的核心话语权。 《科技制造产业月报（2025年9月）：人形机器人产业链概览2025-09-12 人形机器人产业的竞争已超越了单一产品维度的较量，演变为一场贯穿产业链各环节的多维度战略博弈。这场竞争在上、中、下游呈现出不同的战略重心：上游厂商竞逐的是定义未来硬件标准的“根技术”主导权；中游企业争夺的是整机产品市场的生存空间与生态位话语权；下游环节抢占的则是能够验证商业价值、产生持续现金流的关键应用场景与产业服务枢纽地位。最终能够在这场产业变革中胜出的，将不仅仅是那些能够做出技术演示最出色的公司，而更可能是那些能够同时具备以下能力的产业构建者：他们既需要掌控关键供应链环节的技术定义权，又需要建立具有行业影响力的技术平台标准，更需要将自身的业务体系深度融入到真实产业需求的土壤之中。这样的企业将不仅仅是产品提供商，而将成为整个产业生态的重要架构者。他们的战略选择与技术路线，将最终决定这场生产力革命的技术红利如何实现价值转化，以及在产业链各环节之间如何进行合理分配。 人形机器人的全面商业化仍需跨越以下五大关键条件：第一，技术成熟度实现根本突破。当前机器人的运动控制、环境感知与自主决策能力仍局限于结构化环境，必须突破性能与可靠性的“奇点”，实现动态复杂场景下的稳定、安全、持久运行。第二，成本可控。需通过供应链优化、核心部件自研和规模化制造等，将价格降至可广泛接受的锚点，如汽车价位区间，才能触发市场需求。第三，明确市场定位并与真实需求契合。不能停留在万能通用的想象中，而应聚焦于制造、高危作业等领域的“杀手级应用”，以可量化的效率提升和投资回报率证明其商业价值。第四，基础设施与生态系统的构建，包括高性能仿真平台、远程运维系统、开发工具链等，形成支持技术迭代和商业部署的完整生态。第五，社会与法律接受度。需建立公众信任、明确伦理准则、制定安全标准与事故责任认定机制，为机器人融入社会扫清制度与观念层面的障碍。 展望未来，关键的验证期已然开启。未来几年将成为验证产业可行性的关键窗口，核心观察点包括真实商业订单落地、关键供应链的成型和成本下降曲线显现、以及公开数据中可量化投资回报案例的出现，这场竞争不仅是企业间的商业博弈，更是定义未来生产力范式与全球制造业格局的结构性战争。 风险提示：技术突破不及预期，成本下降不及预期，安全与伦理风险等。 目录 一、一场精心策划的机器人跑步“表演”，为何震动全球产业？...............................4 二、技术拆解：“跑步”背后的商业语言.......................................................................5 （一）动态平衡的圣杯：从“走”到“跑”的惊险一跃.............................................51、“跑起来”到底有多难？.........................................................................................52、“跑起来”等于“能干活”吗？.............................................................................7（二）特斯拉VS Figure AI：发展路径殊途同归，均指向实用化...............................81、特斯拉：以“数据与规模”驱动的通用运动智能，以平台思维定义未来........82、Figure AI：以“场景与效率”攻坚工业场景效能，解决具体问题创造即时价值.................................................................................................................................93、小结：殊途同归，指向实用化.............................................................................10 三、商业逻辑：为何巨头此时集体“秀肌肉”？.......................................................11 （一）特斯拉：Optimus是其“万物皆可自动化”宏大叙事的关键拼图.................11（二）Figure AI：瞄准工业自动化“皇冠上的明珠”................................................11（三）共同的信号：向生态伙伴喊话，协同共振，催熟产业...................................12 四、产业链暗战：谁将受益？谁将被颠覆？...............................................................15 （一）上游供应商争夺战：定义标准的竞赛...............................................................151、核心部件成为战略焦点：性能与成本的生死线.................................................152、潜在赢家：已占据生态位的先行者.....................................................................173、技术路线博弈：决定未来供应链格局的深层暗战.............................................19（二）中游整机制造格局初显：梯队分化与战略抉择...............................................201、双雄引领，群雄并起.............................................................................................202、传统巨头的抉择：大象如何转身？.....................................................................23（三）下游应用生态的早期卡位...................................................................................241、首批“吃螃蟹”的客户：遵循从“高价值、可验证”到“规模化、降本增效”的渗透路径...........................................................................................................242、系统集成商：从交付产品到交付价值的关键赋能者.........................................26 五、冷思考：从“演示”到“印钞机”的挑战...........................................................27 （一）技术成熟度：突破性能与可靠性的“奇点”...................................................27（二）成本可控：达到合理的价格锚点.......................................................................28（三）市场定位与需求契合：找到“杀手级应用”...................................................29（四）基础设施与生态系统：构建发展的土壤...........................................................29（五）社会与法律接受度：扫清最后的障碍...............................................................29 六、风险提示...................................................................................................................31 图表目录 图表1特斯拉发布Optimus流畅跑视频.............................................................................4图表2 Figure AI发布Figure 03折返跑视频.......................................................................4图表3核心分系统技术瓶颈.................................................................................................6图表4人形机器人产业链.....................