周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2605合约价格下跌，周度跌幅约0.57%。
- 行情展望：巴西中南部地区12月上半月甘蔗压榨及产糖同比均下滑，供应处于季节性减少阶段；国内2025/26榨季甘蔗压榨进入峰值，广西糖产量同比、销量同比均减少，云南糖产糖进度较快，销量稍好于去年同期，整体数据中性偏空。下游备货陆续启动，食品加工企业采购有所增加，但整体增幅有限。基于增产预期，短期糖价仍缺乏反弹动机，预计维持震荡为主。
- 未来关注因素：1、国内新糖开榨情况；2、需求。
期现市场情况
- 美糖市场：美糖3月合约期价下跌，周度跌幅约2.01%。截至2026年1月6日，非商业原糖期货净空持仓为154098手，较前一周增加16276手。
- 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为14.72美分/磅，较上周上涨0.32美分/磅。
- 郑糖主力期价：本周郑糖2605合约价格下跌，周度跌幅约0.57%。
- 郑糖期货持仓：本周白糖期货前二十名净持仓为-72594手，郑糖仓单为14126张。
- 郑糖合约价差：本周郑糖期货5-9合约价差-9元/吨，现货-郑糖基差为+132元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：截止1月16日，广西柳州新糖报价5390元/吨；南宁糖报价5370元/吨。
- 进口食糖成本利润：本周巴西糖配额内利润估值为1388元/吨，较上周上涨70元/吨；巴西糖配额外利润估值为259元/吨，较上周上涨108元/吨；泰国糖配额内利润估值为1274元/吨，较上周上涨79元/吨；泰国糖配额外利润估值为193元/吨，较上周上涨101元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 增产为主。
- 工业库存情况。
- 2025年11月份，我国食糖进口量为44万吨，同比减少23.08%，环比减少31万吨。2025年1-11月份，累计进口食糖434万吨，同比增长8.74%。
- 需求端：
- 食糖产销率一般。
- 2025年11月份，中国成品糖当月产量130.3万吨，同比减少-3.8%。中国软饮料当月产量为1045.7万吨，同比增长0.4%。
期权市场
白糖期股关联市场
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