尿素期货周报：尿素低位反弹，回暖能否延续？

国元期货研究咨询部 2026年1月7日 尿素低位反弹，回暖能否延续？ 【主要观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 元旦假期后，国内尿素市场呈现回暖态势。海外方面，冬季限气与印度招标事件形成双重扰动，国际尿素价格小幅回升。国内尿素市场方面，高库存、高仓单、高供应的“三高格局”或将对尿素价格上涨形成压制。不过，大宗商品气氛回暖，尤其是煤化工市场整体低位反弹，尿素短期或有震荡跟涨预期。 张淼电话：010-84555291 邮箱zhangmiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号F03118893投资咨询资格号Z0022808 目录 一、行情回顾.............................................................................1二、海内外市场要闻.......................................................................12.1限气政策有序开展，国际尿素价格回升................................................12.2印度NFL尿素进口截标，最低报价超过420美元/吨.....................................12.3国内尿素现货市场价格调涨..........................................................22.4尿素仓单维持近三年同期高位........................................................22.52025年前11个月尿素出口同比大幅增长..............................................2三、基本面分析...........................................................................23.1现货价格小幅上调，区域普涨态势明显................................................23.2供应持续高位，产能利用率稳步提升..................................................23.3需求结构分化，整体支撑不足........................................................43.4库存与仓单双高，压制上涨空间......................................................5四、后市展望.............................................................................6 一、行情回顾 二、海内外市场要闻 2.1限气政策有序开展，国际尿素价格回升 当前正处于冬季天然气需求旺季，国内及国际部分天然气主产国的限气政策已进入执行关键期，伊朗几乎所有的尿素厂都因天然气减产而暂停生产，只有Pardis在生产，估计开工负荷约50%。全球尿素供应端收紧预期持续增强，推动国际尿素价格呈现回升态势。 2026年1月4日，中国散装小颗粒离岸395.01-405.01美元/吨，上调10美元/吨；中国大颗粒港口离岸400.01-405.01美元/吨，高端下调1美元/吨。伊朗大颗粒港口离岸价385.01-389.01美元/吨，上调14-15美元/吨；埃及（欧洲）大颗粒港口离岸价445.01-450.01美元/吨，上调10-15美元/吨。巴西大颗粒CFR价格410.01-420.01美元/吨，上调10-15美元/吨；东南亚大颗粒港口CFR价格420.01-430.01美元/吨，上调15美元/吨。 2.2印度NFL尿素进口截标，最低报价超过420美元/吨 印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨(西海岸80万吨东海岸70万吨)。2026年1月2日截标，有效期至1月16日，最晚船期2月20日。本次招标印度共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨。最低报价均来自Koch，东海岸CFR426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨。 与2025年11月20日NFL上一轮招标相比，东海岸、西海岸最低报价均呈现上涨，国际尿素价格回升趋势得到验证。尽管印标对市场情绪产生提振，但国内尿素出口配额新政策仍未落地，因此内盘情绪提振但实际走货仍有待观察。 2.3国内尿素现货市场价格调涨 整体来看，12月底至1月7日各区域尿素市场价环比小幅上涨，山西、河南等地涨价幅度相对领先，各区域价格均呈现小幅上行的态势，幅度在30-50元/吨。1月7日，山东、河南、安徽、河北等地尿素主流价均达到1750元/吨附近，广东尿素市场主流价达到1870元/吨。 2.4尿素仓单维持近三年同期高位 12月，尿素期货仓单均值10664张。1月6日，尿素期货仓单12952张，环比上个交易日减少102张，较12月上涨超21%。 2.52025年前11个月尿素出口同比大幅增长 2025年1-12月，钢联数据统计尿素出口数量累计值达到461.64万吨，累计同比增长超16倍. 三、基本面分析 3.1现货价格小幅上调，区域普涨态势明显 12月底至2026年1月7日，国内各区域尿素市场价呈现小幅上行态势，山西、河南等地涨价幅度相对领先，整体涨幅在30-50元/吨。截至1月7日，山东、河南、安徽、河北等主产区尿素主流价均达到1750元/吨附近，广东市场主流价则升至1870元/吨。 3.2供应持续高位，产能利用率稳步提升 国内尿素生产企业开工意愿强烈，供应总量处于高位上行通道，为市场提供充足货源。1月5日，尿素行业日产19.86万吨，产能利用率82.70%；1月6日日产量进一步攀升至20.14万吨，产能利用率达83.28%，日产重回20万吨之上，持续为市场带来供应压力。 3.3需求结构分化，整体支撑不足 尿素需求端呈现“订单改善但终端疲软”的分化特征。截至1月7日，中国尿素企业预收订单天数6.41日，较上周期增加0.41日，环比增长6.83%，企业收单好转主要受市场情绪带动，属于阶段性补货。但终端需求支撑乏力，农业需求仍处于淡季，大规模备肥尚未启动；工业需求表现偏弱，截至1月1日，复合肥行业周度产能利用率33.89%，环比下滑3.86个百分点，河南、河北、湖北等主产区受月底环保政策加压，部分装置停车导致产量下滑；三聚氰胺行业产能利用率周均值同步降至47.65%，较上周大幅下降10.42个百分点，短期内对尿素的采购支撑力度不足。 3.4库存与仓单双高，压制上涨空间 尿素库存压力依然突出，去库进程缓慢。截至1月7日，中国尿素企业总库存量102.22万吨，较上周微增0.30万吨，环比上涨0.29%，再创周期高点。尽管近期企业销售好转，但前期库存基数较高，本期去库幅度有限，整体库存水平基本持平，且区域分化显著，山东、河北、湖北、新疆等地库存仍在累积，仅河南、山西、内蒙古等主产区库存有所消耗。 尿素仓单处于近三年同期高位，进一步制约价格上行空间。 四、后市展望 元旦假期后，国内尿素市场呈现回暖态势。海外方面，冬季限气与印度招标事件形成双重扰动，国际尿素价格小幅回升。国内尿素市场方面，高库存、高仓单、高供应的“三高格局”或将对尿素价格上涨形成压制。不过，大宗商品气氛回暖，尤其是煤化工市场整体低位反弹，尿素短期或有震荡跟涨预期。 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 安徽分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司 深圳营业部 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层电话：0475-6380818 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221