东财食饮今世缘交流要点260114全年展望1春节从1月

全年展望：1）春节：从1月份的情况来看，节日效应还没有完全呈现，渠道商、终端的信心也没有明显提振、对春节进货呈观望情绪；整体预计延续行业趋势但因假期较长也值得期待。 2）全年：整体定调稳中有进，稳住价盘、预期、信心等，同时追求市场竞争力、市场占有率的提升。 区域格局情况：1）25年苏酒整体量个位数下滑，酒企因为价格有下滑实际收入的下 【东财食饮】今世缘交流要点260114 全年展望：1）春节：从1月份的情况来看，节日效应还没有完全呈现，渠道商、终端的信心也没有明显提振、对春节进货呈观望情绪；整体预计延续行业趋势但因假期较长也值得期待。 ）全年：整体定调稳中有进，稳住价盘、预期、信心等，同时追求市场竞争力、市场占有率的提升。 区域格局情况：1）25年苏酒整体量个位数下滑，酒企因为价格有下滑实际收入的下滑幅度更大。 公司省内25年份额稳住了，尤其是100-500元价格带占有率在提升，有能力安全度过行业寒冬。 同时省内过去各区域发展不均衡，也是后续省内挖潜的空间所在。 2）省外个别市场的能力得到了一定验证，比如安徽、山东市场25年首次过3亿，目标3-5年省内市场双位数增长。 分价位带看：1）苏酒整体市场百元内和800以上的占比微增，100-300元冲击比较明显。 2）今世缘单开、淡雅25年保持小个位数增长，四开以上承压。 其中淡雅近期从第三大单品阶段性成为第二代单品，省内还在放量，省外山东、安徽、河南及杭州的部分市场淡雅开瓶翻倍增长（主要是市场容量500万以上、做了2-3年布局、有投入的市场）；省外淡雅25年新包装，省内也在考虑做产品升级甚至是价格调整。 3）V系：25年V3整体口碑持续向上，26年希望V3在规模放量的基础上、对于开系结构引领发挥更加重要的作用。 V6做了产品形态创新和规格调整，在一些高线市场有布局。 V9是品牌高端，绝对值不大受到的影响可以接受。 渠道情况：25销售年度主线产品库存较24销售年度库存量降低约30%、但是产品流速明显变慢，26年库存还是需要跟需求匹配起来，不能暴雷，但同时也会和渠道保持一定的压力传导。 目前经销商库存大一些、终端库存很低，酒厂给经销商的压力在减轻，何时能重新实现正循环取决于动销需求情况。 价格及费用策略：价格方面，公司25年以来稳价挺价的信心和策略都是坚定的，价格整体能守得住，比如淡雅、单开批价零售价目前都有所提升。 26年预计还是会通过优化价格体系、梳理政策来落实稳价策略，但是公司在面临竞争的情况下也可能会阶段性采取价格跟随策略。 费用方面，26年会更加强调有效精准投入，对于比较粗放、投入边际效用不高的费用可能会有缩减。 消费变化：在短期政策因素、中期经济因素、长期人口因素叠加下消费群体变化会更明显，产品形态和度数都在发生变化；低度产品目前更多是积极的尝试，短期对于原有消费场景的承接、新的消费群体的转化不会特别明显，更多是品类战略。