华创食饮2025春糖反馈4老窖渠道交流要点1业绩表现1

124年：国窖下滑至不足200 亿，主要折损在华北（反腐及经济冲击），中南（湖南湖北）因历史压货及政策管控、出现深度调整。 225年：#Q1回款同比有增长，24年10月未强催回款，且去年11月至今动销持平；Q2需求预期不乐观，费用投放严控。 成都60版增速要求较高，认为完成有难度。 华创食饮2025春糖反馈4：老窖渠道交流要点1、业绩表现： 124年：国窖下滑至不足200 亿，主要折损在华北（反腐及经济冲击），中南（湖南湖北）因历史压货及政策管控、出现深度调整。 成都60版增速要求较高，认为完成有难度。 2、渠道表现：1库存：强势区域（西南、华北）库存3个月（成都2-2.5个月）；弱势区域（华东、中南等）库存4 个月。 春节受益普五停货、库存有下降。 2批价：国窖价格稳定在860-870元左右，模糊返利下渠道难以精准定价，但认为是市场底线安全价格。 3、经营策略：#深耕强势市场，西南深耕，推广成都模式；华北恢复增长，解决经销商库存；华东苏州试点成都模式、控盘分利（苏州是24年唯一提前完成全年任务的地区），建环太湖联盟；中南清理压货，调整渠道政策；西北维持自然增长，聚焦高度酒市场。 4、五码系统：#核心目的是优化渠道利润分配，只改变利润分配、不影响商业模式。 权益直达消费者扎实培育客群，终端通过扫码获得奖励，而经销商利润减少。 长期利好公司培育市场。 现在窜货减少，渠道管控加强，终端积极性提升，大商利润压缩。 实际开瓶扫码率20%+，出库扫码率40%。