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基本面跟踪
- 动力煤价格：2025年12月国内动力煤价格整体窄幅调整，其中秦皇岛港山西产Q5500、Q5000、Q4500价格分别为701元/吨、616元/吨、531元/吨，环比持平，同比分别下降60元/吨、53元/吨、54元/吨；山西、陕西、蒙西产地Q5500价格分别为540元/吨、483元/吨、453元/吨，环比下降8元/吨、13元/吨、7元/吨，同比分别下降8元/吨、13元/吨、7元/吨；港口Q5500价格684元/吨，环比下降10元/吨，同比下降9元/吨；印尼FOB Q3800价格为49美元/吨，环比持平，同比下降1美元/吨；澳大利亚FOB Q5500价格为74.2美元/吨，环比持平，同比下降6.8美元/吨。
- 进口数据：2025年12月煤炭进口量5859.7万吨，同比增长11.94%，环比增长33.01%，主要受印尼出口关税调整及国内供应收紧推动。
- 宏观经济：2025年12月PPI同比降幅收窄至-1.9%，环比上涨0.20%；CPI同比涨幅扩大至0.8%，环比转正，煤炭开采和洗选业价格连续5个月摆脱负区间。
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政策及行业新闻
- 国内政策：陕西榆林市通报，因2024-2025年电煤保供不力，26处核增产能煤矿被调出保供名单，核减产能1900万吨，剩余26处煤矿产能暂保留，国家将根据2026年合同履约情况调整。
- 印尼政策：2026年印尼煤炭产量配额预计收紧至约6亿吨，低于2025年7.397亿吨目标，2025年预计产量7.9亿吨，低于2024年8.36亿吨。
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趋势强度
- 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：0（未提供具体数值说明）。
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核心观点
- 供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整；印尼出口政策及国内保供政策调整对市场形成一定压力；宏观经济数据显示需求边际改善，但整体价格仍受供应端影响。
