动力煤：供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整

动力煤：供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整 樊园园投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com 1.【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.【国家统计局：2025年12月PPI同比降幅收窄,环比涨幅扩大；CPI同比涨幅扩大，环比转正】PPI方面，同比增速为-1.9%，增速提高0.3个百分点；环比增速为0.20%，增速提高0.10个百分点，供需结构改善带动部分行业价格上涨，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业环比价格环比分别上涨1.3%和0.0%，均连续5个月摆脱负区间。CPI方面，同比增速为0.8%，增速提高0.1个百分点；环比增速为0.20%，增速提高0.30个百分点；核心CPI同环比分别录得1.20%、0.20%。 2.【国内煤炭政策：市场传保供核增产能退出安排】1月7日陕西榆林市政府电煤保供视频会上通报：根据国家发改委等6部委联合印发的文件要求，因2024-2025年电煤保供落实不力，52处核增产能煤矿中，有26处煤矿被调出保供名单、核减产能1900万吨；剩余26处煤矿核增产能暂予保留，国家将根据2026年度电煤中长期合同签订履约情况，视情调整出保供煤矿名单并核减其产能。 3.【印尼煤炭政策：2026年印尼预期生产额度预计收紧】2026年1月8日印尼能源与矿产资源部部长（Bahlil Lahadalia）表示，政府拟在2026年批准约6亿吨的煤炭产量配额（低于2025年7.397亿吨的生产目标），同时表示2025年印尼煤炭预计产量为7.9亿吨（低于2024年煤炭产量8.36亿吨）。 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：1