信达医药楚天科技2025年业绩亮眼制药装备周期正修复海外快速增长打开

公司发布业绩预告，2025年归母净利润预计为2.35-3亿元(yoy+152％～166％)，扣非归母净利润预计1.35-2亿元(yoy+127％～141％)。 #国内边际修复，盈利能力持续提升。 国内内卷自2024年下半年起回归理性，公司严控订单质量，国内2025年上半年订单规模维 公司发布业绩预告，2025年归母净利润预计为2.35-3亿元(yoy+152％～166％)，扣非归母净利润预计1.35-2亿元(yoy+127％～141％)。 #国内边际修复，盈利能力持续提升。 国内内卷自2024年下半年起回归理性，公司严控订单质量，国内2025年上半年订单规模维持去年同期水平，且毛利率持续提升，逐步回归至30%水平。 我们认为随着创新药投融资回暖，CMO复苏，传导至制药装备行业，楚天科技作为龙头企业，有望率先实现周期反转，2026年利润率逐步爬坡，未来有望回升至10%水平。 #海外快速成长，公司积极拓展海外市场，一方面在欧美市场凭借技术特性、产品质量稳定性及高性价比与外资竞争，实现替代；另一方面往制药工业基础薄弱的一带一路国家输出领先的无菌分装系统，国际销售新增订单预计维持20%以上增长。 此外，海外全资子公司Romaco目前经营状况逐步向好，盈利能力不断提升。