摩根士丹利快手科技1024HK可灵Kling年度经常性收

快手宣布，2025年12月可灵（Kling）的年化收入运行率达到2.4亿美元，月收入达到2000万美元。 我们估算，2025年第四季度可灵（Kling）的收入可能在3.5亿至4亿元人民币之间，这一数值不仅高于其3亿元人民币的业绩指引，也超过了我们3.5亿元人民币的预测。 摩根士丹利—快手科技(1024.HK)：可灵（Kling）年度经常性收入超预期 我们估算，2025年第四季度可灵（Kling）的收入可能在3.5亿至4亿元人民币之间，这一数值不仅高于其3亿元人民币的业绩指引，也超过了我们3.5亿元人民币的预测。 这意味着2025年第四季度收入增速将重新加快——2025年第三季度收入环比增量为5000万元人民币，而第四季度环比增量预计为5000万至1亿元人民币。 我们认为，可灵（Kling）之所以能取得这一强劲表现，主要得益于12月初推出的一系列模型，包括O1和可灵（Kling）2.6，这些新模型进一步提升了其模型性能和编辑工具的能力。 根据Artificial Analysis的数据，目前可灵（Kling）2.5 Turbo模型的表现在“图生视频”领域位居全球第一，在“文生视频”排行榜中位列第二。