螺纹钢需求有所改善 铁矿石库存高位攀升

发布时间：2026-01-16 09:01:12作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 1月15日，螺纹钢期货主力合约收跌0.13%至3160.0元。 资金流向 1月15日收盘，螺纹钢期货资金整体流入3752.79万元。 背景分析 供需两端有所变化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比微降，但品种吨钢利润尚可，后续仍有提产可能，供应端料难持续收缩，低供应利好效应不强，关注后续变化。 后市展望 螺纹需求有所改善，但下游未改善，弱势需求格局难改，而供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪尚可，预计钢价延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡运行，录得0.13%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹需求有所改善，但下游未改善，弱势需求格局难改，而供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪尚可，预计钢价延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。 【热轧卷板】 主力期价震荡运行，录得0%日跌幅，量增仓稳。目前来看，热卷需求韧性尚可，基本面平稳运行，但供应尚处高位，且需求存有隐忧，一旦需求转弱则产业矛盾易积累，届时价格易承压走弱，短期走势维持震荡运行态势，关注需求表现情况。 【铁矿石】 主力期价震荡回落，录得1.03%日跌幅，量增仓缩。现阶段，铁矿石供应维持高位，即便需求有所改善，但矿市基本面矛盾持续累积，库存高位攀升，高位矿价易承压，相对利好则是节前补库，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 一产业动态 (1)央行：2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元，M2同比增长8.5% 初步统计，2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为268.4万亿元，同比增长6.3%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.05万亿元，同比下降18%;委托贷款余额为11.35万亿元，同比增长1.3%;信托贷款余额为4.67万亿元，同比增长8.6%;未贴现的银行承兑汇 票余额为2.15万亿元，同比下降0.3%;企业债券余额为34.24万亿元，同比增长6%;政府债券余额为94.92万亿元，同比增长17.1%;非金融企业境内股票余额为12.2万亿元，同比增长4.1%。 (2)去年全国公示拟用专项债收储土地超5500宗 据中指研究院监测，截至2025年12月末，全国各地公示拟使用专项债券收回收购存量闲置土地的数量已超5500宗，拟收储用地面积近3亿平方米，其中多省市已发行相应专项债券合计超3000亿元。 (3)乌克兰Ferrexpo2025全年铁矿产量维持600万吨 乌克兰球团生产商Ferrexpo公布2025年第四季度及全年生产报告。具体来看，2025年第四季度受乌克兰能源、交通及港口基础设施遭导弹和无人机袭击加剧影响，电力供应与物流中断导致产量低于计划。第四季度铁矿石总产量为110万吨，环比下降29%，同比下降38.9%。其中铁精粉(Fe67%)产量为70万吨，球团产量为40万吨。2025年铁矿石总产量为610万吨，虽较2024年的680万吨下降9%，但连续第二年维持在600万吨以上，并显著高于2023年的420万吨。其中，铁精粉产量表现出色，同比大幅增长311%至290万吨，占总产量结构的48%(2024年为10%)，这主要为顺应市场需求，公司对产品结构进行调整。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：供需两端有所变化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比微降，但品种吨钢利润尚可，后续仍有提产可能，供应端料难持续收缩，低供应利好效应不强，关注后续变化。 与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表现环比增15.38万吨，而高频每日成交则表现低迷，持续性存疑，且两者仍是近年来同期低位，加之下游行业未见改善，需求将延续季节性弱势，继续拖累钢价。 总之，螺纹需求有所改善，但下游未改善，弱势需求格局难改，而供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪尚可，预计钢价延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局表现平稳，库存去化扩大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比降2.15万吨，供应再度收缩但仍处于相对高位，且库存显著高于往年，供应压力偏大，易承压钢价。 与此同时，热卷需求韧性尚可，周度表需环比增1.04万吨，而下游冷轧产量居高不下，给予热卷需求支撑，但需注意的是冷轧矛盾在累积，且出口表现一般，热卷需求存有隐忧。 总之，热卷需求韧性尚可，基本面平稳运行，但供应尚处高位，且需求存有隐忧，一旦需求转弱则产业矛盾易积累，届时价格易承压走弱，短期走势维持震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局偏弱运行，库存持续攀升，钢厂开始复产，矿石终端消耗低位回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，整体增幅不大，且钢厂盈利状况未好转，叠加淡季钢市难以承接大幅提产，矿石需求改善空间受限，利好效应不强。 与此同时，港口到货持续增加，而矿商发运弱稳运行，两者均位于相对高位，海外矿石供应积极，叠加内矿供应回升，矿石供应维持相对高位。 总之，铁矿石供应维持高位，即便需求有所改善，但矿市基本面矛盾持续累积，库存高位攀升，高位矿价易承压，相对利好则是节前补库，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货