螺纹钢需求有所改善 铁矿石库存高位攀升

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，收跌0.13%。需求有所改善但下游未改善，弱势需求格局难改；供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压。预计钢价延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，收跌0%。需求韧性尚可，但供应高位，需求存隐忧。短期走势维持震荡，关注需求表现。
• 铁矿石：主力期价震荡回落，收跌1.03%。供应高位，需求改善空间有限，库存攀升。预计矿价高位震荡，关注钢厂补库。

关键数据

• 螺纹钢：周产量环比微降，吨钢利润尚可，后续提产可能。
• 热轧卷板：周产量环比降2.15万吨，库存显著高于往年。
• 铁矿石：2025年乌克兰Ferrexpo铁矿石产量610万吨，同比下降9%但高于2023年；港口到货和矿商发运均处高位。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端变化，供应难持续收缩，低供应利好效应不强。需求季节性弱势，淡季钢价承压，商品情绪尚可支撑。
• 热轧卷板：供需平稳，库存去化扩大，供应压力偏大。需求韧性尚可但存隐忧，短期维持震荡。
• 铁矿石：供需偏弱，库存攀升，钢厂盈利未好转，需求改善空间有限。供应高位，高位矿价易承压，节前补库或提供相对利好。