铁矿石日评

日期 2026年1月16日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 1月15日，铁矿石期货主力2605合约震荡下行，低开后震荡回落，午后小幅反弹，尾盘再度走弱，收报813.0元/吨，跌1.03%。 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：1月15日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下跌0.7美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌6-9元/吨。 技术面：铁矿石2605合约日线KDJ指标下行，K值、J值调头回落，D值继续下行；铁矿石2605日线MACD指标红柱连续3周有所收窄。 1.2后市展望： 目前铁矿基本面呈现边际转强的格局。供应端，澳巴19港发运已经连续两周有所回落，符合海外矿山发运冲量结束后的规律性回落，上周发运量下滑了133.3万吨至2533.2万吨。到港量的变化滞后于发运端，最近两周还在继续增长，上周到港量环比增长了164万吨至2920.4万吨，我们预计这周到港量可能还会维持在 偏高位置，而后将逐步回落。需求端，五大材方面，上周总产量再度小幅回升，连续两周有所增长，日均铁水产量连续3周增长，回到229.5万吨，周环比增加了2.07万吨，同比去年同期增加了5.13万吨，铁矿需求端的韧性非常强劲。这一方面是因为钢厂元旦假期后一些检修的生产线逐步复产，另一方面则是受到钢材利润修复的影响，最近几周钢厂盈利率维持在37%-38%附近，从吨钢利润来看，螺纹钢高炉利润转正后仍在持续攀升，螺纹钢电炉与热卷的生产利润虽然仍为负，但已接近盈亏平衡点，这在一定程度上提振了钢企的生产积极性，需观察后续持续性。库存方面，当前钢厂保持按需补库状态，库存可用天数环比上周减少了1天至19天，不过1月中下旬即将进入春节假期前的补库阶段，补库需求将在一定程度上提振矿价。港口库存是目前矛盾比较大的因素，从2025年四季度开始持续累积，45港库存已经达到近1.63亿吨，创2018年4月以来新高，但港口库存整体在结构上有所分化，更多的库存在贸易商手中，钢厂的库存占比持续下滑，并且钢厂青睐的中低品位的铁矿可能存在一定的供应缺口，因此导致价格的强势。 总体而言，此前矿价的上涨一方面是受到整体大宗商品市场强势上涨的影响，资金在一定程度上外溢到了黑色板块，另一方面，铁矿自身基本面也呈现了边际转强的趋势。后续来看，春节前的补库需求将进一步支撑矿价，预计矿价在回落后仍有反弹的可能，但过高的港口库存客观上也会带来上方的压制，上方空间相对有限，至少在春节前一周，矿价整体还是会维持韧性。 二、行业要闻 财联社1月15日电，央行副行长邹澜表示，人民银行将先行推出两方面政策措施，一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%。 为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，中国人民银行决定：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com