热卷日报：震荡整理

热卷日报：震荡整理 发布日期：2026年1月15日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周四持仓量减仓530手，成交量326133手，相比上一交易日小幅增量，日内最低价3295元，最高价3314元，日内震荡整理运行，日均线来看短期回踩10日均线附近支撑回升，且处于中期20日均线之上偏强运行，收于3307元/吨，相比上一交易日持平。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报3290元/吨。相比上一交易日维稳。 3，基差：期现基差-17元，期货小幅升水现货。 二、基本面数据 供需情况： ■供应端：截止1月15日热卷周产量环比上升2.85万吨至308.36万吨。年同比下降11.83万吨，产量连续四周回升，主要还是钢厂盈利改善，生产积极性有所提升，叠加部分钢厂铁水从建材向板材调配，且钢厂结束年度检修，复产力度加大。推动供应回升，后续需要观察回升力度。 ■需求端：截止1月15日周度表观消费量环比上升5.82万吨至314.16万吨，表需本周回升明显，年同比上升0.51万吨，需求数据处于近几年高位，需求仍然存在韧性， ■库存端：截止1月15日总库存周环比下降5.8万吨至362.33万吨（社会库存周环比下降5.01万吨，钢厂库存降0.79万吨，总库存降5.8万吨），总库存维持去库，显示当下热卷需求存在韧性，总库存处于近5年高位。但若能延续去库，则对价格的压制作用降下降。 ■政策面：钢材出口许可证管理新规出台，短期将导致出口波动，供应增加，价格承压，长期则推动产业升级，结构优化，竞争力提升。12月召开的中央经 济会议宏观面积极的财政政策和适度宽松的货币政策，深入整治内卷式竞争，列为2026年重点任务，利好价格和行业盈利。着力稳定房地产市场，扩大内需。 三、市场驱动因素分析 ■偏多因素：供应端产量下降，冬储需求启动预期，抢出口行情，政策托底（“十五五”规划、基建投资），炉料铁矿偏强 ■偏空因素：1月钢厂复产超预期，需求季节性走弱，制造业订单不足，库存累积压制价格 四、短期观点总结 当下热卷产量压力不大，反内卷政策仍然存在预期，提供下方较强支撑，表需周环比回升，年同比仍然偏强，淡季需求韧性较强，冬储情绪回暖可能拉动一波需求启动，库存总量偏高有一定压力，但近期连续去库，后续若能延续，压力将缓解，热卷期货短期跌破5日均线，下方关注10日均线和20日均线附近支撑，建议谨慎偏多思路对待，逢低买入相对适合。但需注意目前仍然未完全打破震荡区间。 冠通期货夏书文 执业资格证书编号：F03094861/Z002008522441 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于我的钢铁网、Wind、金十期货网站。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。