一、市场行情回顾
- 期货价格：热卷主力合约持仓量减仓，成交量缩量，日均线重新上破5日、30日均线，中期压力在60日均线附近。
- 现货价格：上海热卷价格维稳报3280元/吨。
- 基差：期现基差-19元。
二、基本面数据
- 供应端：实际周产量下滑，同比、环比均减少，供给端压力缓解。
- 需求端：表观消费环比回升，同比仍偏弱，需求未形成持续回暖趋势。
- 库存端：社会库存累库，厂内库存去化，总库存同比高增，库销比仍处高位，去库压力未解除。
- 政策面：两会提出超长期特别国债及专项债，提振中长期信心，但制造业PMI仍收缩，政策传导需时间，短期库存高企格局难改。
三、市场驱动因素分析
- 偏多因素：供给收缩、需求韧性、政策托底、原料走强。
- 偏空因素：需求兑现慢、库存累积压制价格、宏观扰动增加。
四、短期观点总结
热卷延续震荡偏强运行，日内低开回补缺口，短中期走强站上均线，下方支撑在5日均线附近，压力关注前期平台。原料成本支撑较强，产量下滑缓解供应，表需回升但持续性需关注，库存高位压制价格，需关注后续去库节奏。
