液化石油气日报：地缘风险上升，盘面延续震荡偏强态势

市场分析

1. 地区价格：2026年1月14日，中国各区域液化气价格如下：山东4430-4470元/吨，东北3910-4150元/吨，华北4200-4430元/吨，华东4350-4550元/吨，沿江4750-5080元/吨，西北4200-4400元/吨，华南4990-5100元/吨（数据来源：卓创资讯）。
2. 海外到岸价格：2026年2月上半月，中国华东冷冻货到岸价格：丙烷607美元/吨（涨7美元/吨），折合人民币4686元/吨（涨55元/吨）；丁烷602美元/吨（涨7美元/吨），折合人民币4647元/吨（涨55元/吨）（数据来源：卓创资讯）。华南地区丙烷599美元/吨（涨7美元/吨），折合人民币4624元/吨（涨55元/吨）；丁烷594美元/吨（涨7美元/吨），折合人民币4585元/吨（涨55元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
3. 市场动态：近期LPG市场呈现“外强内弱”格局，海外供应边际收紧，地缘局势升温但醚后碳四与民用气价格倒挂压制PG盘面，仓单与交割博弈带来扰动。中期看，全球平衡表供过于求，内生性驱动有限，潜在上行风险来自地缘层面。若中东冲突升级导致伊朗LPG供应下滑，国内货源将显著收紧。
4. 策略建议：单边短期震荡偏强，观望为主，关注伊朗局势发展。无跨期、跨品种、期现、期权策略。
5. 风险提示：油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表

包含山东至华南民用液化气现货价格、醚后碳四现货价格、PG期货主力及指数收盘价、近月合约收盘价、月差、成交持仓量等图表。

研究结论

• 短期LPG市场受地缘及海外价格支撑，但国内价格受醚后碳四与民用气倒挂压制，呈现“外强内弱”。
• 中期市场驱动有限，需关注地缘冲突对伊朗供应的影响。
• 策略上建议短期观望，长期需紧盯中东局势变化。