液化石油气日报：供应边际收紧，盘面震荡偏强运行

市场分析：

1. 11月11日中国各地区液化气（LPG）价格普遍上涨，其中山东市场最高，达到4320-4420元/吨；东北市场最低，为3960-4050元/吨。沿江市场价格最高，为4590-4810元/吨。
2. 2025年12月上半月，中国华东和华南地区冷冻货到岸价格稳定，丙烷和丁烷价格分别为4236元/吨和4228元/吨（华东）以及4197元/吨和4189元/吨（华南）。
3. 国内LPG现货市场延续上涨态势，山东民用液化气主流成交价格上涨，醚后碳四价格在大涨后保持稳定。下游化工需求尚可，但燃烧需求欠佳，且面对高价接货能力下降，制约市场反弹空间。
4. 供应方面，炼厂装置检修和到港量下滑导致供应边际收紧，但全球LPG供过于求的格局未改变。PG盘面短期存在支撑，但上行空间有限。

策略：

• 单边：中性，短期观望为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险：

• 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表：

• 提供了多个地区民用液化气和醚后碳四现货价格、PG期货价格及持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺、卓创资讯、华泰期货研究院。

研究员：

• 潘翔、康远宁。