碳酸锂：区间震荡 强博弈格局延续

碳酸锂市场分析总结

市场表现

• 主力合约：昨日碳酸锂主力合约呈宽幅震荡，价格区间15.5万元/吨至17.34万元/吨，收于161940元/吨。
• 资金与持仓：主力净空延续，多空比环比下降3.8%，市场情绪谨慎，仓单增至2.72万手。
• 现货与基差：SMM电碳均价163000元/吨，主力合约基差1060元/吨。
• 成交情况：上游锂盐厂优先交付长协，散单出货意愿低；下游材料厂散单采购占比提升，午后盘面走弱带动询价成交回暖，整体成交温和回升。

基本面分析

• 供应端：
  • 原料价格上涨超9%，强化成本支撑。
  • SMM碳酸锂总开工率环比下降1.05%，锂辉石、盐湖开工率微降，锂云母、回收端微增。
  • 总产量环比增长0.5%，产能进一步释放。
• 需求端：
  • SMM铁锂、三元产量环比下降3.3%、1.3%，库存去化。
  • SMM动力电芯产量微降，但新能源车销量与渗透率创高，储能电芯排产小幅增长托底需求。
• 库存：
  • SMM样本周度库存环比增长0.3%，首现累库迹象，总库存天数小幅上升至28天。

政策与事件

• 利好因素：2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好。
• 利空因素：
  • 《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端，短期或加剧供给紧张。
  • 电池出口退税政策下调短期或引发抢出口需求。

核心观点与结论

• 市场格局：区间震荡，强博弈格局延续。
• 关注重点：宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪。

后期关注/风险因素

• 宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪。