碳酸锂：区间震荡 强博弈格局延续

逻辑:昨日碳酸锂主力合约呈宽幅震荡态势，价格波动区间为15.5万元/吨至17.34万元/吨，收至161940元/吨，成交小幅缩量至58.9万手、持仓微减至45.3万手。资金面主力净空延续，多空比环比下降3.8%，市场情绪偏向谨慎，仓单增至2.72万手。现货端，SMM电碳均价163000元/吨，主力合约基差1060元/吨。市场成交来看，上游锂盐厂优先交付长协，散单出货意愿低，部分厂家报价偏高；下游材料厂长协谈判中散单采购占比提升，午后盘面走弱带动询价成交回暖，整体成交温和回升。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周原料价格环比涨幅超9%，延续上涨态势，强化成本支撑。上周SMM碳酸锂总周度开工率环比-1.05%，锂辉石、盐湖开工率环比微降，锂云母、回收端开工率环比微增；SMM总产量环比+0.5%，产能进一步释放。需求端结构性分化显著。上周SMM铁锂、三元产量环比-3.3%，-1.3%，库存去化；SMM动力电芯产量微降，SMM新能源车销量与渗透率创高，储能电芯排产小幅增长托底需求。库存方面，上周SMM样本周度库存环比+0.3%，首现累库迹象，总库存天数小幅上升至28天。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 政策层面，2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。1月4日，国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端，短期或加剧供给紧张；1月9日两部门宣布电池出口退税政策下调短期或引发抢出口需求。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：区间震荡，强博弈格局延续，聚焦成本及供需边际变化 后期关注/风险因素：宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪 成文时间：2026年1月15日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。