克罗地亚的通货膨胀：财政政策的作用

克罗地亚通胀自2024年底以来回升至约4-4.5%（同比），位居欧元区最高行列。由于货币政策由欧元区统一制定，本文旨在通过贝叶斯VAR模型量化财政政策对克罗地亚通胀的影响。结果显示，财政政策，尤其是2024年实施公职人员加薪，解释了近期通胀内生波动超过40%。

克罗地亚通胀在经历2022年峰值13%后显著回落，但自2024年底以来增速放缓，9月和10月通胀分别为4.6%和4%。核心通胀持续高于整体通胀，主要受服务业通胀（高于7%同比）推动。作为欧元区小国，克罗地亚易受外部冲击影响，但国内政策，特别是财政政策和宏观审慎政策，在管理总需求和控制通胀方面仍发挥重要作用。

财政政策在疫情及2022年商品价格飙升和供应链中断期间发挥了缓冲作用，但自2023年以来转为顺周期。2022年，财政政策对增长的贡献为62%，但对通胀的贡献仅为18%，主要受外部冲击驱动。2024年，财政政策对通胀的贡献显著增加，其中公职人员加薪是主要驱动因素。

研究结果表明，2024年以来，财政政策对整体通胀的贡献超过40%，对克罗地亚可影响的冲击贡献约60%。公职人员加薪对通胀的影响存在滞后，2024年全年和2025年上半年分别贡献了0.8和0.7个百分点的通胀。财政政策对核心通胀的影响持续时间更长，可达2年。

克罗地亚应关注财政政策的通胀影响。在欧元区货币政策和宏观审慎工具（如限制家庭信贷增长）已采取措施控制需求拉动型通胀压力的情况下，财政政策应在实现自身目标的同时大幅收紧，以确保政策组合协调一致，限制经济失衡，维护宏观经济稳定。